Les billets négociés en bourse sont une variante du titre de créance qui implique qu’un investisseur verse de l’argent à une entreprise et reçoit ensuite des paiements en retour, qui sont liés à la performance d’un marché. Contrairement aux investissements tels que les indices boursiers, les personnes qui achètent des billets négociés en bourse ne deviennent propriétaires d’aucune entreprise.
La caractéristique la plus importante des billets négociés en bourse est qu’ils combinent les avantages et les inconvénients des produits de dette et des actions. Ces deux éléments sont des moyens par lesquels une entreprise peut lever des fonds. La différence est qu’un produit de dette implique qu’un investisseur paie de temps en temps et reçoit ensuite de l’argent de la société plus tard, idéalement en réalisant un profit. Un produit d’actions implique que l’investisseur verse de l’argent en échange d’une copropriété de l’entreprise. La société n’a alors pas à rembourser d’argent à l’investisseur au-delà des dividendes appropriés.
L’exchange traded note brouille la frontière entre les deux types de produits. Il s’agit techniquement d’un produit de dette, car l’investisseur verse de l’argent, puis plus tard, l’entreprise rembourse l’argent. Contrairement à la plupart des produits de dette, cependant, le rendement n’est pas garanti et dépend plutôt de la performance d’un marché. N’importe quel marché peut être utilisé avec des billets négociés en bourse. La société émettrice de la note n’a pas à être cotée sur le marché utilisé pour l’opération.
L’un des avantages des billets négociés en bourse est qu’ils sont considérés comme fiscalement avantageux. La plupart des investissements basés sur des actions incluent des paiements de dividendes chaque année qui attirent l’impôt. Avec un billet négocié en bourse, l’investisseur ne reçoit pas de paiement imposable jusqu’à ce qu’il vende l’ETN à un autre investisseur ou que l’ETN atteigne l’échéance. Bien que l’investisseur devra toujours payer l’impôt sur les gains, cette configuration lui permet de mieux contrôler le moment où il le paie. Dans certains pays, y compris les États-Unis, cela peut permettre à l’investisseur de retarder le paiement suffisamment longtemps pour que l’investissement compte comme un investissement à long terme plutôt qu’à court terme et attire un taux d’imposition inférieur.
L’autre avantage majeur d’un billet négocié en bourse pour un investisseur est que le potentiel de profit est plus élevé qu’avec un titre de créance standard. Plutôt que d’avoir un taux de rendement garanti, les bénéfices de l’investisseur peuvent varier en fonction de la performance du marché des trackers. Il existe bien sûr un risque que le marché baisse et que le rendement soit inférieur au montant investi. La mise en place de billets négociés en bourse ajoute également le risque que la société émettrice puisse faire défaut sur le paiement, rendant l’investissement sans valeur.