Un carry trade est une stratégie d’investissement souvent utilisée dans le trading de devises. Parfois appelé opération de portage de devises, le processus consiste à vendre des devises à faible taux d’intérêt et à utiliser le produit de la vente pour garantir une devise différente qui porte un taux d’intérêt plus élevé. L’idée derrière les carry trades est de gagner un retour sur la différence des taux.
Les carry trades permettent d’obtenir des rendements basés sur la différence de taux d’intérêt entre les deux transactions. Pour exécuter une transaction, un investisseur peut emprunter des fonds auprès d’une banque d’un pays, puis convertir ces fonds dans une devise différente. La devise est ensuite utilisée pour garantir une émission obligataire qui porte un taux d’intérêt plus élevé que le taux d’intérêt sur le prêt. En supposant que le prêt puisse être remboursé avant qu’il n’y ait une fluctuation significative du taux de change entre les deux devises concernées, le rendement du carry trading peut être important.
Pour que les carry trades réussissent, une attention particulière doit être portée aux taux de change des deux devises concernées. Idéalement, l’objectif est de vendre et d’acheter des devises qui ont tendance à rester relativement stables les unes par rapport aux autres. Dans le même temps, il est nécessaire d’évaluer les conditions actuelles du marché et de déterminer s’il existe des signes que les événements à venir auront un effet néfaste sur l’une ou l’autre des devises impliquées dans le commerce. Les investisseurs prennent également note des événements tels que les changements généraux dans l’économie, les événements politiques ou même les actes de la nature qui peuvent avoir un impact sur la performance des deux devises.
Il existe un certain degré de risque lié aux opérations de portage. Si la devise utilisée pour acquérir une obligation commence à perdre de la valeur par rapport à la devise qui a été obtenue grâce au prêt, le rendement sera diminué. Si la baisse se poursuit, il est également possible que l’investisseur subisse éventuellement une perte. Construire un certain effet de levier dans l’exécution de la stratégie peut minimiser le risque, mais n’élimine pas complètement la possibilité qu’une perte se produise.
Étant donné que les taux de change entre les devises peuvent changer rapidement, il est extrêmement important de surveiller la progression des opérations de portage. Idéalement, la série de transactions utilisées dans le commerce peut être adaptée à l’évolution des circonstances et compenser l’effet des variations indésirables des taux de change en cause. Selon la stabilité relative des deux devises concernées, l’investisseur peut être amené à passer un temps considérable à surveiller le marché des changes afin de protéger son investissement.