Le coût d’intérêt net (NIC) est un type de calcul couramment utilisé par les municipalités et les entreprises qui proposent des émissions d’obligations aux investisseurs. L’objectif du calcul est d’identifier les intérêts débiteurs ou les coûts qui surviennent pendant la durée de l’émission obligataire et que l’émetteur doit absorber dans le cadre des conditions générales associées à l’obligation. Une évaluation précise du coût net des intérêts aidera à identifier le montant de l’avantage qui est finalement tiré de l’émission de l’obligation, même après avoir déduit les frais d’intérêts des fonds qui sont collectés auprès des investisseurs.
Afin de calculer le coût net des intérêts, il est nécessaire de prendre en considération le nombre d’années pendant lesquelles l’obligation sera en vigueur, de la date d’émission au règlement final ou à la date d’échéance. Le taux du coupon associé à l’émission obligataire est pondéré en fonction de ce nombre d’années entre les dates d’émission et de règlement, et permettra également la configuration du taux d’intérêt appliqué à l’obligation. Le taux peut être fixe ou variable, selon les termes du contrat obligataire, avec des paiements d’intérêts dus à des moments précis de la vie de l’obligation, ou payés en totalité à la date d’échéance.
Après avoir pris en compte le taux du coupon et le nombre d’années pendant lesquelles l’obligation sera en vigueur, la détermination du coût d’intérêt net nécessitera également de prendre en compte les éventuelles primes ou décotes qui ont également été accordées à l’investisseur dans le cadre de l’achat de l’émission obligataire. Étant donné qu’il s’agit également de dépenses qui réduiraient le montant de l’avantage que l’émetteur reçoit de l’obligation au fil du temps, elles sont prises en compte dans le calcul. Lorsque tous les facteurs pertinents sont pris en compte, le coût d’intérêt net final fournira un aperçu précis de la configuration d’une émission d’obligations proposée de manière à ce que l’émetteur puisse honorer les conditions, ou s’il est nécessaire de retravailler certains aspects de l’émission pour rendre le termes plus réalistes pour l’émetteur.
Bien que les émetteurs examinent de près le coût net des intérêts avant d’émettre une émission d’obligations, le calcul intéresse également les parties qui achèteraient les obligations. En effet, si le coût net des intérêts est relativement élevé, cela pourrait compromettre la capacité de l’émetteur à honorer ces conditions, ce qui signifie que l’obligation elle-même peut être considérée comme un risque plus élevé. Les assureurs favorables à l’émission d’obligations examineront également de près ce calcul et compareront le coût d’intérêt net qui sera généré avec la capacité de l’émetteur à couvrir ce coût sans trop de difficultés financières. En supposant que le coût est raisonnable et qu’il n’y a aucune indication que l’émetteur aura du mal à couvrir la dépense, l’obligation est susceptible d’être un bon investissement pour toutes les personnes concernées.