Plus précisément connu sous le nom d’équivalent à revenu fixe, le convertible éclaté est un titre qui est maintenant considéré comme possédant une fonction de conversion sans valeur. La raison pour laquelle la convertible cassée est considérée comme ayant une conversion sans valeur est que le prix des actions ordinaires qui seraient utilisées dans la conversion a chuté de façon drastique, rendant le stock peu ou pas de valeur. Essentiellement, cet ensemble de circonstances crée une situation dans laquelle la convertible cassée est désormais négociée comme un investissement à revenu fixe, plutôt qu’un investissement qui a un potentiel de revenu varié.
Les convertibles cassées sont une situation que de nombreux investisseurs souhaitent éviter à tout prix. Lorsque le prix du marché du titre sous-jacent tombe à un point tel que l’action est plus ou moins sans valeur, cela signifie que l’investisseur a essentiellement deux options. La convertible cassée peut rester en possession de l’investisseur, qui absorbe la perte totale. Choisir de conserver la convertible en faillite a généralement lieu si l’investisseur espère que la tendance du marché s’inversera et que le cours de l’action en baisse commencera à se stabiliser puis à remonter lentement vers un état rentable.
Une deuxième option consiste simplement à proposer à la vente la convertible cassée, en la vendant comme s’il s’agissait d’un investissement à revenu fixe. Cela signifie souvent que le prix demandé est soit égal au cours actuel de l’action, soit peut-être même un peu inférieur. Un investisseur peut choisir cette voie s’il ne peut pas se permettre d’attendre que l’action inverse sa spirale descendante ou s’il n’y a aucun espoir que la situation change dans un avenir prévisible. En supposant que l’investisseur puisse trouver un acheteur pour la convertible cassée, la perte totale est partiellement compensée par la vente de la valeur convertible.
Cependant, dans de nombreux cas, trouver quelqu’un prêt à acheter la convertible en faillite en tant qu’investissement à revenu fixe et à la valeur marchande actuelle peut être une tâche difficile. Une fois les frais de courtage réglés, il se peut qu’il n’y ait presque aucun revenu réalisé à partir de la transaction qui puisse être appliqué à la perte globale résultant de la chute du cours de l’action.