Les contrats à terme sur actions uniques (SSF) sont des contrats contraignants entre deux investisseurs individuels. L’acheteur du contrat a l’obligation légale d’acheter 100 actions d’un certain stock à un prix prédéterminé à un moment précis dans le futur. À son tour, le vendeur du contrat s’engage à livrer les 100 actions au prix convenu à la date spécifiée dans le futur. La mécanique de la négociation de contrats à terme sur actions fonctionne de la même manière que la négociation de contrats à terme sur matières premières. Les investisseurs peuvent bénéficier de la performance d’un titre particulier sans avoir à posséder l’actif.
Comme le contrat à terme sur matières premières, un contrat à terme sur actions unique est standardisé. Chaque contrat suit des spécifications exactes, y compris la taille du contrat, les cycles d’expiration et la taille du tick. Il existe également des stipulations concernant le dernier jour de négociation et les exigences de marge. Actuellement, la taille du contrat est de 100 actions de l’actif sous-jacent. Le cycle d’expiration est basé sur quatre mois d’expiration trimestriels. Il y a aussi deux mois, appelés « mois de série », qui ne sont pas basés sur une expiration trimestrielle.
Chaque contrat standardisé a un pas de cotation de 0.01 dollar américain (USD) par action ou 1 USD pour 100 actions. Le contrat expire le dernier jour de bourse, qui est généralement le 3e vendredi du mois d’expiration. Tous les commerçants doivent respecter les exigences de marge, qui correspondent généralement à 20% de la valeur au comptant de l’action. Tous les contrats exigent que le vendeur livre le stock à l’acheteur à une certaine date dans le futur. Le fait est que la majorité des contrats ne sont jamais détenus par l’acheteur jusqu’à leur expiration. En règle générale, le contrat est compensé avant le dernier jour de bourse.
L’uniformité des contrats SSF les rend raisonnablement faciles à liquider. Les investisseurs peuvent renoncer à un contrat en prenant une position compensatoire. Par exemple, pour liquider une position courte, le trader achète simplement un contrat long. Pour compenser une position longue, l’investisseur prend une position courte. Les investisseurs SSF, qu’ils soient vendeurs ou acheteurs, sont tenus de verser un dépôt de garantie pour l’achat d’un contrat. Ce montant est généralement de 20 pour cent de la valeur du stock vers l’achat du contrat. Ce « dépôt de bonne foi » est détenu par la société de courtage et est appliqué lors du règlement du contrat.
L’exigence de marge de 20 % est stipulée par la réglementation fédérale. Les maisons de courtage ont le pouvoir d’exiger des investisseurs qu’ils versent une marge plus élevée. Les commerçants doivent maintenir le montant de l’exigence de marge sur leur compte de manière continue. L’exigence de marge pour chaque condition est calculée quotidiennement par le courtier. Si les comptes tombent en dessous du minimum requis, les investisseurs sont tenus de déposer des fonds supplémentaires sur le compte.
Contrairement à l’achat ou à la vente à découvert d’actions, un investisseur qui achète des contrats à terme sur actions n’emprunte pas d’argent pour financer l’achat ; par conséquent, le commerçant n’a pas à payer d’intérêts. À l’inverse, le vendeur qui vend à découvert l’action n’emprunte pas l’actif. De nombreux commerçants investissent dans des contrats à terme sur actions uniques dans le cadre d’une stratégie visant à couvrir leurs positions en actions. Cette tactique assure une protection contre toute perte que l’investisseur pourrait subir lors de l’achat d’actions.