Un fonds de capital-investissement est un groupe d’investissement formé par des investisseurs privés. Ces groupes sont structurés en sociétés en commandite. Ils permettent aux investisseurs fortunés d’investir des sommes importantes avec des obligations fiscales réduites, et la taille de leurs investissements leur permet d’accéder à des marchés inaccessibles aux petits investisseurs.
Le groupe qui se réunit pour former le fonds de capital-investissement est composé d’investisseurs principaux du fonds. Ils créent une société en commandite dont ils sont les commanditaires, ce qui signifie qu’ils reçoivent des retours sur investissements mais n’ont pas de contrôle direct sur les actifs. Le commandité, qui a ce contrôle, est généralement une société à responsabilité limitée créée par les principaux investisseurs du fonds. Ils peuvent engager une entité extérieure pour agir en tant que gestionnaire du fonds. Le gestionnaire décide comment construire le portefeuille du fonds.
Une fois que le fonds atteint un certain niveau d’engagement, il est généralement fermé aux investissements supplémentaires. Il existe cependant deux façons d’investir dans un fonds de capital-investissement après la période d’engagement initiale. L’un est l’investissement de fonds secondaire, dans lequel un investisseur achète une part du portefeuille une fois qu’il a commencé à réaliser des rendements. Ceci n’est disponible qu’une fois que le fonds a rempli ses obligations envers les principaux investisseurs du fonds. Le second est le co-investissement, qui est disponible lorsqu’un gestionnaire décide qu’un investissement est trop important pour le portefeuille du fonds et demande aux principaux investisseurs du fonds d’investir directement dans l’entreprise en mettant en commun leur argent avec celui du fonds.
Les types d’investissements qu’un fonds particulier peut faire sont décrits dans sa constitution. Le profit n’est pas la seule considération. Les gestionnaires de fonds de capital-investissement peuvent ternir leur réputation en investissant dans des entreprises moralement douteuses, car les investissements des fonds vont au-delà de simples achats d’actions – les fonds s’impliquent dans les entreprises dans lesquelles ils investissent.
Les fonds de capital-investissement s’engagent généralement dans trois types de comportement d’investissement : les rachats, le capital-risque et le financement mezzanine. Dans les rachats, le fonds de capital-investissement rachète une entreprise défaillante et la restructure, récoltant les bénéfices du redressement de l’entreprise. Les investissements en capital-risque sont des sommes d’argent données aux start-ups en échange d’une part des bénéfices. Le financement mezzanine, qui sert principalement à financer d’autres types d’investissements, est une dette subordonnée qui génère des rendements à court terme qui croissent avec les flux de trésorerie de l’entreprise. Les investissements dans les fonds de capital-investissement sont risqués et leur succès dépend de la capacité du gestionnaire de fonds à identifier les perspectives prometteuses.