Un échange de paires est une stratégie d’investissement qui consiste à faire correspondre ou à associer une position longue sur un titre avec une position courte sur un autre titre. Cela crée effectivement une opération de couverture qui permet à l’investisseur de tirer profit d’une manière ou d’une autre dans à peu près n’importe quel type d’environnement de marché. Pour qu’un échange de paires fonctionne efficacement, les deux titres utilisés dans la stratégie de couverture doivent être associés au même secteur de marché. Si une position faiblit, l’autre est susceptible de prospérer, permettant à l’investisseur d’obtenir un rendement entre l’activité des deux positions.
L’un des principaux avantages d’un échange de paires est que l’appariement de positions opposées sur deux actions dans le même secteur de marché permet à l’investisseur de profiter de presque tous les types de situation qui se produisent sur le marché. Cela inclut les situations dans lesquelles le marché reste relativement stable ou connaît une reprise ou une baisse. Tant que le marché évolue dans un sens ou dans l’autre, une position subira une perte tandis que la position opposée réalisera un gain. Même si le marché est plat, l’investisseur ne risque rien à perdre, ce qui lui permet de conserver sa position sans créer de détresse financière.
La clé d’un échange de paires réussi est de choisir les bons titres pour la combinaison d’une position longue et d’une position courte. L’un des moyens les plus simples de choisir les bonnes options d’achat d’actions consiste à se concentrer sur deux sociétés qui sont en concurrence directe l’une avec l’autre. Par exemple, un investisseur peut décider de créer un échange de paires qui implique une position courte avec une société de boissons gazeuses bien connue tout en créant une position longue avec une autre société de boissons gazeuses considérée comme un principal rival. La même approche pourrait être utilisée pour structurer une double stratégie d’investissement impliquant deux entreprises d’électronique concurrentes, deux détaillants qui ciblent la même base de consommateurs, ou même deux entreprises de cosmétiques qui se font concurrence pour les affaires d’un groupe démographique de consommateurs spécifique.
Choisir les bons titres à utiliser dans un échange de paires détourne l’attention du marché où les deux actions sont négociées et met en évidence la performance des actions elles-mêmes. Étant donné que tout mouvement sur le marché entraînera une augmentation dans une position et une perte dans l’autre, l’investisseur est protégé contre une perte globale dans la plupart des cas. Bien qu’un échange de paires élimine pratiquement le risque, il est important de se rappeler qu’il existe toujours un léger risque que des changements dans l’économie ou des événements indépendants de la volonté du marché puissent entraîner des pertes à la fois sur la position courte et sur la position longue. Bien que les chances qu’un tel phénomène se produise soient extrêmement faibles, il est important que les investisseurs tiennent compte de cette possibilité lors du choix des deux titres pour le commerce des paires, et fondent la sélection sur le type de facteurs qui pourraient affecter négativement la performance des deux titres.