Le régime de taux de change est la manière dont un pays contrôle la relation entre sa monnaie et celles des autres pays. Les régimes de taux de change les plus courants sont les taux flottants, indexés et fixes. Chacun a ses avantages et ses inconvénients en termes de contrôle d’un pays sur sa propre économie et sa situation financière mondiale.
Le régime de taux de change le plus courant dans les pays développés aujourd’hui est le taux flottant. Dans sa forme la plus pure, cela signifie que le taux de change entre la monnaie d’un pays et celles des autres pays est entièrement décidé par le marché libre. En réalité, de nombreux pays ont pour politique de demander à leur Trésor ou à leur banque centrale d’acheter et de vendre des devises lorsqu’ils le jugent nécessaire pour éviter les fluctuations extrêmes du taux de change qui seraient autrement créées par le marché libre. Cette politique est connue sous le nom de float managé ou sale.
Une variante de ce régime de taux de change est le flottement indexé. C’est là qu’un pays permet au marché de déterminer le taux exact, mais limite le mouvement à un certain niveau au-dessus ou au-dessous d’un point fixe. Dans la plupart des cas, ce point fixe est révisé de temps à autre, ce qui donne au gouvernement un certain contrôle sur le mouvement global de la monnaie. Cela a été utilisé lorsqu’un gouvernement souhaite apporter des modifications importantes au taux de change sans le faire en une seule étape ou laisser le marché libre effectuer l’ajustement trop rapidement et faire perdre le contrôle au gouvernement.
Un autre régime de taux de change est le taux fixe ou indexé. C’est là que le taux de change ne flotte pas sur le marché et est plutôt fixé à un certain taux par rapport à une ou plusieurs devises ou matières premières. Par exemple, un pays peut fixer le taux de sorte que son unité monétaire vaut en permanence deux dollars américains. Cela n’est généralement possible que lorsqu’un pays a la capacité de contrôler les échanges dans sa devise.
L’exemple le plus connu d’un système de taux fixe était le système de Bretton Woods. Il s’agissait d’un système introduit après la Seconde Guerre mondiale par lequel les pays du côté allié fixaient leurs taux de change de sorte que chaque unité monétaire valait une quantité fixe d’or. Le prix de l’or étant fixé, la monnaie de chaque pays participant était alors également fixée par rapport au dollar, ce qui leur donnait de la stabilité et les protégeait contre une augmentation ou une diminution soudaine de la valeur de leur argent dans le monde. Le programme a pris fin au début des années 1970 lorsque le prix de l’or a été autorisé à flotter librement.