Les actions à participation restreinte sont tout type d’options d’achat d’actions dans lesquelles la majorité des actions avec droit de vote sont détenues par un seul ou un petit groupe d’investisseurs. Ceci est différent des options sur actions qui sont classées comme largement détenues et détenues par un grand nombre d’investisseurs. Dans certains pays, les actions qui sont cotées en bourse mais qui sont actuellement contrôlées par un propriétaire ou quelques actionnaires sont considérées comme étroitement détenues. Dans d’autres pays, les actions ne doivent pas être négociées sur des bourses publiques pour être considérées comme des actions à participation restreinte.
Aux États-Unis, l’Internal Revenue Service (IRS) considère que les actions à participation restreinte sont des actions majoritaires détenues par le propriétaire de l’entreprise, ou éventuellement le propriétaire plus un ou deux investisseurs. Un phénomène de ce type peut se produire dans une situation de propriété d’entrepreneur, où une personne crée une nouvelle entreprise, constitue l’entreprise conformément aux réglementations nationales, émet des actions, mais conserve la majorité de ces actions entre le propriétaire et quelques investisseurs . Avec ce modèle, les actions peuvent être négociées en privé à un moment donné, mais relativement peu d’actions échappent au contrôle du propriétaire de l’entreprise et du groupe principal d’investisseurs.
D’autres pays du monde élargissent la définition des actions à participation restreinte pour inclure les actions émises par des sociétés cotées en bourse, mais conservées par un petit groupe d’investisseurs, ainsi que par le propriétaire de l’entreprise. Dans ce modèle, un petit nombre d’actions d’un certain type d’actions, éventuellement des actions ordinaires, sont négociées en bourse, mais jamais assez pour avoir un impact significatif sur la participation majoritaire détenue par le groupe central d’investisseurs. Cela conduit à des situations dans lesquelles les échanges sur l’action sont soit stables, soit si minces que la possibilité d’acquérir suffisamment d’actions pour générer un rendement souhaitable est quelque peu improbable.
Il y a certains avantages à avoir des actions étroitement détenues. L’un concerne la protection de l’entreprise contre la possibilité d’OPA hostiles. Avec la majorité des actions entre les mains de quelques privilégiés, la tâche d’acquérir suffisamment d’actions pour obtenir une participation majoritaire est extrêmement difficile, voire impossible. Le temps et les dépenses nécessaires pour tenter d’inciter suffisamment d’investisseurs du noyau dur à vendre leurs actions suffisent souvent à décourager les tentatives d’OPA hostiles, à moins que des circonstances atténuantes n’incitent les investisseurs à rompre leurs liens avec l’entreprise.
Un autre avantage des actions à participation restreinte concerne la prise de décisions concernant la société. Avec un groupe d’investisseurs relativement restreint, la possibilité de voter sur des questions importantes concernant l’avenir de la société est beaucoup plus simple que d’essayer d’inclure des milliers d’investisseurs dans le processus. Cela peut permettre à l’entreprise de soumettre des problèmes aux investisseurs pour examen et de recevoir des réponses dans un court laps de temps, un facteur qui peut permettre à une entreprise d’aller de l’avant avec relativement peu de retards.
Dans le même temps, une entreprise étroitement détenue par un petit groupe d’investisseurs est limitée à la vision et aux programmes de ce petit groupe. Cela peut créer une situation où la société est incapable de profiter de nouvelles opportunités, puisque ces opportunités ne sont pas considérées comme importantes par les quelques investisseurs qui contrôlent la majorité des actions. Dans le pire des cas, cette incapacité à aller de l’avant finit par faire perdre du terrain à la concurrence et entraîne des pertes pour le groupe central d’investisseurs qui ont préféré maintenir le statu quo actuel plutôt que de soutenir l’entreprise dans ses efforts de croissance. .