Également connu sous le nom de risque de coût de remplacement, le risque de remplacement est le degré de possibilité qu’une partie à un accord contractuel ne respecte pas les termes et conditions de ce contrat. Dans les situations où l’une ou les deux parties ne remplissent pas leurs obligations contractuelles, il est nécessaire de rechercher et de mettre en œuvre ce que l’on appelle un contrat de remplacement. Bien qu’il y ait toujours une petite quantité de risque de remplacement inhérente à toute transaction commerciale, l’objectif est de ne conclure que des contrats où le niveau de risque est considéré dans des limites raisonnables.
Les prêteurs examinent souvent de près le degré de risque de remplacement lié à l’approbation d’une marge de crédit, d’un prêt ou d’une hypothèque. Des facteurs tels que le niveau de revenu du débiteur, les antécédents de crédit et le ratio actuel de la dette aux actifs aident tous le prêteur à déterminer si l’emprunteur est susceptible d’honorer les dispositions du contrat qui régit la relation. Ces mêmes facteurs peuvent aider le prêteur à déterminer qu’il existe une probabilité raisonnable que l’emprunteur ne soit pas en mesure de se conformer à ces dispositions à un moment donné dans l’avenir. Selon le montant du risque de défaut que le prêteur détermine est présent, la demande de l’emprunteur peut être rejetée ou approuvée à un taux d’intérêt plus élevé.
Les investisseurs examinent également de près le risque de remplacement lorsqu’ils évaluent divers types d’opérations d’investissement. Par exemple, avant de vendre un titre qui se comporte bien, l’investisseur voudra déterminer s’il est possible d’acheter un titre qui se comporte au moins aussi bien que celui qu’il détient actuellement. L’idée est de minimiser le risque de remplacement en s’assurant que tout investissement acheté avec les fonds acquis par la vente remplacera effectivement l’actif vendu. Si le nouvel actif permet à la valeur du portefeuille de continuer à augmenter à un taux égal ou supérieur au taux de croissance précédent, alors le risque de remplacement est considéré comme faible et l’investisseur est très susceptible d’aller de l’avant avec sa stratégie. .
Selon le type de transaction commerciale envisagée, le degré de risque de remplacement peut être minimisé en incluant certaines dispositions dans le contrat. Par exemple, un prêteur peut exiger des garanties qui peuvent être saisies en cas de défaut de paiement d’un emprunteur. Bien que la garantie ait subi une certaine dépréciation depuis l’établissement du contrat, l’actif peut toujours être vendu et couvrir au moins une partie de la perte subie par le prêteur. Cela laisse le prêteur libre de conclure un contrat avec un autre emprunteur, espérons-le, qui rembourse le prêt selon les conditions.