Une option couverte est une situation dans laquelle un investisseur détient une action et vend également des options sur la même action. Les options couvertes réduiront, mais n’élimineront pas, le risque de variation du cours du titre sous-jacent. Un investisseur utilisera généralement une option couverte s’il estime que le prix de l’action restera relativement stable à court terme, mais s’appréciera à long terme.
Il existe deux types d’options : une option de vente et une option d’achat. L’option de vente donne au propriétaire le droit de vendre des actions à un prix indiqué dans un délai déterminé. L’option d’achat donne au propriétaire le droit d’acheter des actions à un prix d’État dans un délai d’État. Notez que le propriétaire d’une option n’est pas tenu d’exercer l’option et ne le fera pas si le prix ne le rend pas rentable. La personne qui émet ou vend l’option est appelée le vendeur de l’option. Si un investisseur ne détient que l’option, et non le titre sous-jacent, on dit qu’il a une option nue.
Un investisseur qui détient une action particulière, qui est connue comme étant longue sur l’action, et qui vend également une option d’achat, est dit avoir une option d’achat couverte. Dans ce cas, si le cours de l’action baisse, l’acheteur de l’option ne l’exercera pas et le vendeur de l’option profitera du prix de l’achat. Il conservera toujours le titre, même si sa valeur aura diminué. Si le prix reste stable, l’écrivain bénéficiera également de la vente de l’appel et le cours de l’action restera le même. Si le prix de l’action monte et que l’appel est exercé, l’émetteur de l’appel bénéficiera du prix de l’option, plus l’augmentation du prix de l’action. Cependant, il ne sera plus propriétaire de l’action et ne participera donc pas à l’appréciation future de l’action.
Si un investisseur détient une position longue sur une action et vend une option de vente et achète une option de vente sur le même titre, il possède un autre type d’option couverte connue sous le nom de vente mariée. Un put marié offre une protection contre une baisse du cours de l’action. Si le cours de l’action tombe en dessous du prix d’exercice de l’option couverte, l’investisseur peut exercer l’option de vente et vendre l’action au prix d’exercice. Si le prix de l’action augmente, l’investisseur laisserait l’option expirer et vendrait l’action au prix du marché plus élevé, profitant du gain sur le prix d’achat de l’action. Ce type d’option couverte limite la perte potentielle de l’investisseur et permet un profit pratiquement illimité.