Les contrats à terme sur devises (forex) sont des contrats financiers négociés en bourse qui permettent aux acheteurs et aux vendeurs de verrouiller les taux de change futurs aujourd’hui en acceptant d’échanger des montants contractuels standardisés de deux devises à des dates d’expiration futures. À la date d’expiration, l’acheteur et le vendeur sont tenus d’acheter et de livrer, respectivement, les montants des deux devises au taux convenu lors de la conclusion du contrat. Les contrats à terme sur le Forex peuvent être achetés et vendus à tout moment jusqu’à leur expiration. Cela permet aux acheteurs et aux vendeurs de clôturer leurs positions et d’éliminer toute exposition supplémentaire aux variations du taux de change. En pratique, la plupart des contrats sont clôturés avant leur expiration ; la différence entre le taux de change de la transaction initiale et celui de la transaction de clôture opposée est généralement réglée en espèces.
Sur les bourses américaines, les contrats à terme sur devises sont évalués en dollars américains par unité de devise étrangère. Cela diffère de la manière dont les taux de change de certaines devises sont cotés sur les marchés internationaux des changes au comptant. Aux États-Unis, les contrats à terme forex sont cotés et négociés sur des bourses centralisées, notamment le Chicago Mercantile Exchange (CME) et l’Intercontinental Exchange (ICE). Un montant donné de devises étrangères par unité de devise américaine est spécifié comme montant standard pour les contrats négociés sur les bourses américaines.
Aucun échange réel de devises n’a lieu lorsqu’un contrat à terme sur devises est initialement négocié. Au contraire, la valeur des contrats à terme sur devises négociés en bourse est basée sur une quantité standard des deux devises, telle que spécifiée par la bourse à terme. Ce montant est la quantité des deux devises que l’acheteur et le vendeur doivent échanger à l’expiration, c’est-à-dire si les contrats ne sont pas clôturés avant l’expiration. Les contrats à terme sur le Forex sont évalués quotidiennement à leur prix de marché, une pratique courante pour les produits dérivés négociés en bourse. Comme pour tous les contrats à terme négociés en bourse, les acheteurs et les vendeurs doivent maintenir des dépôts de marge comme l’exige la bourse.
Les contrats à terme sur devises ont traditionnellement été utilisés par les importateurs et les exportateurs pour couvrir leur exposition aux fluctuations des taux de change. Pour les exportateurs, cela peut les protéger d’un raffermissement de leur monnaie nationale par rapport à la monnaie qu’ils reçoivent pour les biens ou services qu’ils exportent. À l’inverse, les importateurs peuvent utiliser des contrats à terme sur devises pour se protéger contre l’affaiblissement de leur devise nationale, ce qui les obligerait à payer davantage de leur devise nationale pour un montant donné de biens ou de services importés libellés dans une devise étrangère.