Aussi appelées réserves cachées, les valeurs cachées sont des actifs qui figurent au bilan d’une entreprise, mais qui sont déclarés inférieurs à leur valeur réelle. Le fait de porter les réserves à un taux sous-évalué permet d’exclure les actifs de la considération lorsqu’il s’agit de fixer le prix des actions émises par l’entreprise. De nombreux investisseurs se font un devoir d’identifier ces réserves sous-évaluées lors de l’évaluation des options d’achat d’actions et de leur inclusion dans un portefeuille d’investissement.
Les valeurs masquées peuvent inclure à peu près n’importe quel type d’actif. L’immobilier sous-évalué en est un excellent exemple. Il n’est pas rare que des entreprises détiennent également des brevets qui, au moins pendant un certain temps, sont évalués à un taux inférieur. La même approche générale peut être utilisée avec les marques qui sont créées et maintenues en suspens, parfois pour être utilisées dans un projet ultérieur ou un effort d’expansion.
L’un des objectifs des valeurs cachées est de créer une situation où la valeur nette de l’entreprise est inférieure à la valeur marchande, créant ainsi une situation où le cours de l’action est légèrement inférieur à ce qu’il serait autrement. Cela permet en fait à une entreprise de s’engager dans ce qu’on appelle parfois l’économie de la boîte à biscuits. Avec cette approche, certains actifs sont comptabilisés en dessous de leur valeur marchande jusqu’à ce que les circonstances rendent dans l’intérêt de l’entreprise de reclasser la valeur d’une ou plusieurs valeurs cachées afin d’ajuster les rapports trimestriels, semestriels ou annuels sur les résultats. En utilisant cette réserve de pot à biscuits, l’entreprise peut minimiser l’impact d’une baisse temporaire des ventes sur le bien-être financier global de l’entreprise et permettre au prix des actions en circulation de rester plus ou moins constant.
Les investisseurs qui utilisent une approche d’investissement axée sur la valeur rechercheront activement les valeurs cachées détenues par une société donnée. Cela fournit une image plus précise du type d’actifs que l’entreprise peut apporter au cas où un facteur menacerait d’avoir un impact négatif sur le prix de l’action. Les investisseurs aiment souvent savoir qu’une entreprise a un certain nombre de valeurs cachées sous la main, car cela indique une gestion financière judicieuse de la part des propriétaires et des administrateurs de l’entreprise. Dans le même temps, une quantité démesurée de valeurs cachées peut indiquer autre chose que la simple création d’un coussin financier pour l’entreprise, ce qui oblige l’investisseur à enquêter plus avant sur les opérations générales de l’entreprise.