Les politiques fiscales sont des outils économiques utilisés par le gouvernement pour manipuler le niveau de la demande totale de biens et services finaux dans une économie. Les taux d’intérêt sont l’un des facteurs économiques utilisés pour influencer le taux de consommation des consommateurs. Les politiques budgétaires relatives aux taux d’intérêt peuvent être soit expansionnistes, soit orientées vers la contraction de la demande de biens et de services.
Dans la plupart des termes de base, la politique budgétaire correspond aux dépenses et à la fiscalité du gouvernement. Le montant que le gouvernement décide de dépenser et les taux d’imposition constituent la politique budgétaire du gouvernement. Lorsque les dépenses publiques sont inférieures aux recettes publiques, on dit qu’une politique budgétaire restrictive est en place. Si le gouvernement dépense plus que les recettes, on dit qu’il s’engage dans une politique budgétaire expansionniste.
Il existe un consensus général parmi les économistes sur le fait que les politiques budgétaires peuvent avoir et ont souvent un effet sur les taux d’intérêt. Cependant, il existe des opinions divergentes sur ce qu’est cet effet, l’importance de l’effet et la façon dont différents facteurs influent sur la relation. L’une des idées les plus répandues sur la relation entre les politiques budgétaires et les taux d’intérêt est que l’expansion budgétaire augmente les taux d’intérêt. Ainsi, lorsque le gouvernement dépense plus que ses revenus, les taux d’intérêt augmentent.
Un document de travail du FMI de 2013 a révélé que la politique budgétaire, associée à la politique monétaire mondiale, était à l’origine de plus de 60 % des écarts des taux d’intérêt à long terme. Les auteurs de cette étude soutiennent que la relation entre la politique budgétaire nationale et les taux d’intérêt est plus faible si l’on ne tient pas compte des facteurs budgétaires mondiaux. Un autre article, rédigé par l’Institut de recherche en économie appliquée en 2008, soutient que les déficits importants ont des effets significatifs sur les taux d’intérêt, mais que certains facteurs comme les retombées réduisent ces effets.
Les économistes continuent d’étudier la relation entre la politique budgétaire et les taux d’intérêt. Il est important de mieux comprendre cette relation, car elle peut aider les économistes et les décideurs à élaborer de meilleures politiques budgétaires, ainsi qu’à estimer plus précisément les conséquences des politiques actuelles.