Plusieurs modèles et méthodes d’évaluation des dérivés sont utilisés pour déterminer la juste valeur marchande d’un contrat dérivé. Le modèle de tarification Black-Scholes est souvent utilisé dans la tarification des options. Le modèle de tarification des options binomiales est considéré comme plus précis et est utilisé par les traders d’options professionnels. D’autres méthodes ont été développées en utilisant le calcul stochastique et des formules mathématiques compliquées. Le commerce des matières premières dépend des prix à terme précis et est essentiellement déterminé par l’offre et la demande futures.
Le modèle Black-Scholes a été développé en 1973 par les économistes Fischer Black, Myron Scholes et Robert Merton. La formule est largement utilisée pour déterminer la juste valeur marchande des options. La méthode de base affecte des variables pour lesquelles une formule est appliquée. Les variables utilisées sont le prix actuel de l’actif, le prix d’exercice, le délai d’expiration, la volatilité et le taux d’intérêt sans risque. Des calculatrices sont disponibles pour entrer les variables et déterminer la juste valeur marchande du contrat dérivé.
Il existe de nombreuses variantes du modèle Black-Scholes qui nécessitent des facteurs supplémentaires. La méthode d’évaluation des options binomiales, qui modélise la dynamique de la valeur théorique des options, est plus précise. Il sert à calculer la juste valeur marchande des options de style américain et européen. Les éléments de tarification des options sont communément appelés les grecs car ils sont représentés par des lettres grecques, telles que delta, vega, thêta et rho. Le processus complexe de tarification des produits dérivés relève de la catégorie de l’ingénierie financière.
Les contrats à terme sont des dérivés négociés en bourse avec des contrats standardisés. Les actifs sous-jacents peuvent être des matières premières, des indices, des obligations et des devises, et ils sont très variés. La tarification des dérivés sur ces contrats est quelque peu plus facile à comprendre que la tarification des dérivés d’options. La méthode de base de tarification des contrats à terme est simplement le prix au comptant actuel plus le coût de portage, le résultat étant égal au prix à terme. Le prix au comptant actuel est facilement disponible.
Un contrat à terme concerne la livraison à une date future, de sorte que le coût de détention et de gestion de l’actif est appelé son coût de portage. Le coût de portage variera en fonction de l’actif négocié. Les produits de base tels que les produits agricoles entraînent des dépenses telles que le stockage, l’assurance et les éventuels coûts de main-d’œuvre. Les contrats à terme sur devises nécessitent le calcul de la différence des taux d’intérêt sur les paires de devises. Le coût de portage est différent pour différents actifs.
Le trading de dérivés ne nécessite pas que l’investisseur ait une connaissance approfondie de la tarification des dérivés. Le calcul stochastique n’est pas une condition préalable au trading d’options. Le trader d’options doit comprendre les Grecs et comment ils affectent la valeur d’une option. Le trader à terme doit comprendre la base, les écarts et le coût de portage dans les prix à terme. Des ressources en ligne sont disponibles pour éduquer l’investisseur en produits dérivés.
La plupart des courtiers en dérivés offrent une variété de cours et de cours pour aider l’investisseur à comprendre et à négocier des dérivés. Des avis en ligne et des logiciels sont disponibles pour aider à déterminer la juste valeur marchande des dérivés. La tarification des dérivés est un domaine complexe qui est au mieux modestement précis, car l’élément humain du trading des dérivés est difficile à prendre en compte dans l’équation.