Il existe de nombreuses façons pour les entreprises, tant publiques que privées, de lever des fonds sur les marchés des capitaux. Les raisons derrière tout type de transaction de collecte de fonds pourraient également être motivées par un ou plusieurs moteurs potentiels. Principalement, les entreprises peuvent lever des fonds sur les marchés des capitaux d’emprunt et les marchés des capitaux propres. Une recapitalisation à effet de levier se produit lorsqu’un émetteur se tourne vers les marchés de la dette pour vendre des obligations et utilise le produit pour acheter des actions supplémentaires ou distribuer des dividendes sur actions aux investisseurs.
Les changements dans la structure du capital d’une entreprise se produisent à la suite d’une recapitalisation à effet de levier. Cette structure est un aperçu financier de la composition des capitaux propres et de la dette de la société émettrice, y compris les obligations à long terme et à court terme en plus des actions ordinaires et privilégiées. Ce synopsis est une indication de la façon dont une entreprise finance ses opérations, y compris les initiatives de croissance interne et d’expansion.
À première vue, une recapitalisation à effet de levier peut sembler contre-productive. Cependant, se tourner vers les marchés de la dette pour rembourser la dette, acheter des actions de la société ou récompenser les investisseurs à partir du produit de la dette au lieu d’utiliser les bénéfices réalisés peut être motivé par un certain nombre d’incitations. Par exemple, l’environnement économique peut être tel que les taux d’intérêt sur les emprunts sont bas. Au cours de ce type de cycle, l’argent est considéré comme bon marché et une recapitalisation à effet de levier peut être la meilleure option.
En outre, l’incorporation de la dette dans un bilan pourrait introduire une plus grande discrétion financière pour l’entreprise, car les paiements continus doivent être effectués de manière cohérente aux détenteurs de la dette. D’autres avantages peuvent être liés à l’impôt, selon la région dans laquelle une recapitalisation à effet de levier a lieu. En augmentant la dette plutôt que les capitaux propres, une société émettrice évite de diluer les actions des actionnaires existants et réduit également les chances que les actionnaires majoritaires tentent de secouer les opérations d’une manière ou d’une autre. Les participants de l’industrie pourraient faire valoir que les pièges de l’utilisation d’une recapitalisation à effet de levier incluent la limitation des plans de croissance d’une entreprise à l’instant présent plutôt que d’adopter une vision à plus long terme.
Si une entité tierce initie une recapitalisation au nom d’une société, l’opération est connue sous le nom de rachat par emprunt. Dans une telle transaction, la société de capital-investissement investira généralement une partie de son propre capital dans la transaction, mais se tournera également vers les marchés des capitaux d’emprunt pour financer une grande partie de la transaction avec de la dette. À la suite d’un accord de rachat par emprunt, une entreprise peut passer d’une entité cotée en bourse à un marché privé pendant plusieurs années, et il peut y avoir une réorganisation du régime de gestion de l’entreprise cible.