La négociation publique d’actions et de contrats à terme est généralement gérée par le biais de bourses d’actions ou d’options. L’un de ces échanges est le Chicago Board Options Exchange. Le Chicago Board Options Exchange, ou CBOE comme on l’appelle familièrement, est en concurrence avec des sociétés comme la Bourse de New York, le US Futures Exchange et le NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) en tant que courtier basé aux États-Unis dans les marchés boursiers, à terme et dérivés. En 2010, le volume de transactions du Chicago Board Options Exchange était le plus important aux États-Unis. La bourse abrite également l’indice de volatilité CBOE qui mesure la volatilité des marchés dans le monde.
Le CBOE a ouvert ses portes à Chicago en 1973. Bien que la majorité des actions qu’il négocie soient basées aux États-Unis, le CBOE est une bourse internationale. Il capitalise sur les marchés et les indices de fonds du monde entier, gère des portefeuilles d’indices, des achats et des ventes individuels, des contrats à terme sur des entreprises et des actions de fonds. Il travaille également avec des parts de marché dérivées, mais sa spécialité est les contrats d’options. Les contrats au CBOE portent généralement sur des options de l’indice S&P 500, du Dow Jones Industrial Average, de l’indice composite NASDAQ et de l’indice Russell 2000, entre autres.
Le Chicago Board Options Exchange propose également des contrats basés sur des calculs de volatilité et de gestion des risques. La bourse a conçu son propre indice de volatilité à cette fin. Cet indice, le CBOE Volatility Index ou VIX, mesure la volatilité à court terme des prix principalement dans l’indice boursier S&P 500.
Les transactions à la bourse peuvent être exécutées soit par la méthode traditionnelle du « tollé », soit par des moyens électroniques. Le CBOE a été parmi les premiers à autoriser les échanges électroniques d’actions et d’options. Il a été le pionnier d’un service d’échange électronique local, connu sous le nom de système commercial « hybride ». L’Hybride permet aux clients de négocier exclusivement par voie électronique ou avec une combinaison de techniques de négociation traditionnelles et électroniques. Bien sûr, les clients peuvent toujours choisir de s’en tenir uniquement aux transactions à la criée.
En tant qu’entité américaine, le Chicago Board Options Exchange est soumis à la législation américaine, même si la plupart de ses activités sont transfrontalières. La bourse est réglementée à la fois par la Securities and Exchange Commission et la Commodities and Futures Trading Commission. Les deux sont des agences gouvernementales chargées d’évaluer et d’appliquer des pratiques commerciales et contractuelles équitables.
La bourse a un attrait international, même en dehors de ses transactions quotidiennes, et ses bureaux à Chicago se trouvent dans un bâtiment historique. L’échange fonctionnait, à partir de 2010, à partir du bâtiment reconstruit du Chicago Board of Trade dans le quartier Loop du centre-ville de Chicago. Le bâtiment date des années 1920 et a remplacé une structure antérieure des années 1890 qui a brûlé. Après plusieurs rénovations et mises à jour, le bâtiment prend en charge 45 étages. Le bâtiment est un monument historique national des États-Unis et occupe un espace sur le registre américain des lieux historiques.