Le Dow Jones Transportation Average est un indice boursier couvrant 20 grandes sociétés de transport américaines. Il remonte à 1884, ce qui signifie qu’il est sans doute antérieur au Dow Jones Industrial Average qui est généralement considéré comme l’indice phare “Dow Jones”. Par rapport à d’autres indices boursiers, le Dow Jones Transportation Average a une composition très stable, ce qui signifie qu’il est rare que des sociétés soient ajoutées ou supprimées de la liste des actions suivies.
Le premier indice boursier de Charles Dow, créé en 1884, couvrait neuf compagnies de chemin de fer. Il a ensuite publié un indice de 20 actions de transport en 1886. C’est la même année que le Dow Jones Industrial Average, largement connu simplement sous le nom de « Dow », est apparu pour la première fois.
Depuis lors, la composition du Dow Jones Transportation Average a considérablement changé. À l’origine, 18 des 20 actions étaient des compagnies de chemin de fer. Cela a changé avec la croissance d’autres formes de transport, comme les routes, le transport maritime et les compagnies aériennes. Union Pacific est le seul titre de l’indice restant de la liste d’origine.
Bien que la liste ait beaucoup changé historiquement, elle est restée remarquablement stable au fil du temps. En effet, les grandes entreprises de transport ont tendance à bien maintenir leur position sur le marché. Généralement, un changement de liste n’intervient que lorsqu’une entreprise rachète un concurrent ou subit une transformation majeure de son cœur de métier.
Le Dow Jones Transportation Average est pondéré par le prix plutôt que par la capitalisation. Cela signifie que la formule pour le calculer ne tient pas compte de la taille relative de chaque entreprise. Au lieu de cela, les calculs sont configurés de manière à ce que les variations de l’action ayant le prix du marché le plus élevé aient le plus d’effet sur l’indice, même s’il peut y avoir moins d’actions émises pour cette société et que sa valeur marchande totale peut être inférieure à celle des autres sur la liste. .
L’indice est également la source d’un système d’analyse économique appelé “Dow Theory”. Le principe de base de la théorie est qu’un changement de momentum dans le Dow Jones Industrial Average ne doit pas être considéré comme une tendance fiable à moins qu’il ne soit accompagné d’un momentum similaire dans le Dow Jones Transportation Average. Bien qu’il n’y ait pas beaucoup de preuves académiques pour soutenir cela, la logique derrière cela est très simple. La théorie est que les hausses des stocks de l’industrie ne sont durables que si elles résultent d’une demande accrue des consommateurs. Selon la théorie, cette augmentation de la demande signifiera que les entreprises de transport auront plus de produits à transporter, ce qui stimulera leur activité et le cours de leurs actions.