Le marché des obligations de pacotille est un marché d’achat et de vente d’obligations dont la notation est inférieure à la qualité d’investissement et, par conséquent, considérées comme des investissements à risque. Ces obligations sont considérées comme « junk » car elles comportent un risque plus élevé que la normale que les sociétés émettrices des obligations puissent manquer à leurs obligations de remboursement envers les investisseurs. Pour cette raison, les obligations du marché des obligations de pacotille se caractérisent par des taux d’intérêt plus élevés que ceux attachés aux obligations de qualité investissement, de sorte que les investisseurs peuvent être indemnisés pour le risque accru. Les investisseurs peuvent juger de la performance du marché des obligations de pacotille en étudiant les écarts de rendement, qui mesurent les obligations de pacotille par rapport à des instruments à revenu fixe plus sûrs, et les taux de défaut, qui montrent le taux auquel les émetteurs d’obligations de pacotille manquent à leurs obligations de remboursement.
Les obligations sont utilisées par des émetteurs tels que des entreprises ou des gouvernements pour lever des fonds. En échange de l’achat d’une obligation, un investisseur se voit promettre des paiements d’intérêts réguliers ainsi que le retour éventuel du principal payé pour l’obligation. Les taux d’intérêt offerts sur les obligations évoluent souvent en proportion inverse de la fiabilité de l’émetteur. Le marché des obligations de pacotille offre les taux d’intérêt les plus élevés aux investisseurs, mais ces taux présentent un risque accru.
Les émetteurs d’obligations se voient attribuer des cotes de crédit par différentes sociétés financières en fonction de leur capacité à rembourser les investisseurs. Des cotes de crédit élevées sont accordées aux obligations d’État et à d’autres émetteurs ayant des antécédents avérés de bénéfices solides et aucun défaut de paiement. En revanche, les sociétés du marché des junk bonds ont des notations faibles. Cela peut être dû au fait qu’ils ont connu des moments difficiles, ou cela peut être dû à l’absence d’antécédents prouvés.
En conséquence, ces sociétés impliquées dans le marché des obligations de pacotille n’ont d’autre choix que d’émettre leurs obligations à des taux d’intérêt élevés. De cette façon, les investisseurs qui se méfient d’un éventuel défaut peuvent être attirés par le potentiel d’un retour sur investissement plus élevé au fil du temps. Les investisseurs institutionnels dominent généralement le marché des obligations de pacotille, les investisseurs individuels s’impliquant souvent par le biais de fonds d’obligations de pacotille qui réduisent le risque tout en offrant un bon potentiel de rendement.
Si un investisseur souhaite s’impliquer dans le marché des obligations de pacotille, il peut consulter certaines statistiques pour voir comment le marché se porte. L’écart de rendement mesure la différence entre ce que les obligations de pacotille rapportent et ce que les investissements sans risque comme les bons du Trésor rapportent. Une autre bonne mesure à surveiller est le taux de défaut, qui montre le pourcentage d’émetteurs d’obligations de pacotille qui ont fait défaut sur une période de temps. Un taux de défaut élevé est un signe d’avertissement pour les investisseurs, car un défaut d’obligation signifie souvent aucun remboursement du principal ou des paiements d’intérêts restants aux investisseurs détenant l’obligation en question.