Plus communément appelé titres restreints ou actions restreintes, le stock de lettres fait référence à des actions qui ne sont pas entièrement transférées au destinataire tant que des conditions spécifiques ne sont pas remplies. Les actions de ce type sont souvent utilisées dans le cadre des packages de rémunération des employés, sous réserve que l’employé remplisse toutes les obligations pertinentes requises pour recevoir les actions. Dans certains cas, le stock de lettres ne peut être transféré que si l’entreprise atteint certains objectifs de performance. Si cela ne se produit pas, les actions restent en la possession de la société émettrice.
Les lettres-actions peuvent prendre la forme d’actions ordinaires ou privilégiées, selon le nombre de niveaux d’employés autorisés à participer au programme. Les cadres reçoivent souvent du papier-lettre dans le cadre de l’ensemble des employés, mais ces dernières années, les gestionnaires et les autres employés ont également commencé à recevoir ce type d’avantage. Lorsque ce type de rémunération est utilisé dans le cadre d’un programme de retraite, il est généralement exigé que l’employé s’investisse pleinement dans le programme afin d’avoir accès aux actions. Par exemple, l’entreprise peut exiger que l’employé ait cinq ans d’emploi continu afin d’être pleinement investi dans un programme d’actionnariat. Une fois cette condition remplie, les actions sont généralement émises à l’employé sur une base annuelle et détenues dans un compte spécial où la valeur des actions porte intérêt jusqu’à ce que l’employé atteigne la retraite.
À ce stade, l’employé peut choisir de retirer la totalité du solde du compte, permettant ainsi à l’entreprise de racheter le stock de lettres. Alternativement, il est souvent possible de structurer une série de décaissements du compte sur une base régulière, créant ainsi un revenu mensuel stable pour le retraité. Lorsque la totalité du solde est retirée, de nombreuses personnes transfèrent l’argent dans un autre type de régime reconnu par le gouvernement et laissent le principe en place tout en recevant des paiements sur les intérêts gagnés chaque mois.
Aujourd’hui, il n’est pas rare que l’émission de papier-lettre soit non seulement liée à l’ancienneté de l’employé dans l’entreprise, mais aussi à la performance du marché de l’entreprise elle-même. Si l’entreprise connaît une année où les bénéfices sont en baisse significative, le nombre d’actions attribuées à chaque salarié éligible est ajusté en conséquence. Pendant les années où l’entreprise est plus prospère, un plus grand nombre d’actions est placé sur le compte de chaque employé. Cette approche est devenue plus courante alors que les entreprises cherchent des moyens de maintenir une situation financière saine même lorsque l’économie générale connaît un ralentissement.