Le trading matriciel est une stratégie qui consiste à échanger des obligations ayant des notations ou des classes différentes. Normalement, il existe une relation claire entre le risque d’une obligation et le rendement qu’elle offre. Le trading matriciel est conçu pour tirer parti des disparités temporaires dans cette relation.
La base du trading matriciel est l’obligation. Il s’agit d’un type d’investissement qui implique qu’un acheteur initial prête effectivement de l’argent à une entreprise ou à un gouvernement, l’obligation étant ensuite remboursée à une date déterminée et remboursée avec un taux d’intérêt fixe. L’obligation peut changer de mains plusieurs fois sur le marché libre, ce qui signifie qu’une personne différente finit par racheter l’obligation. Le prix d’une obligation revendue dépendra de facteurs tels que le désespoir de l’acheteur à encaisser et la comparaison du taux d’intérêt de l’obligation avec les autres formes d’investissement disponibles à ce moment-là.
Différentes obligations ont des niveaux de risque intrinsèquement différents. Par exemple, un gouvernement est beaucoup moins susceptible de faire défaut sur le remboursement d’une obligation qu’une entreprise, qui peut cesser ses activités avant la date de remboursement. De même, une entreprise solide et bien établie est plus susceptible de rembourser qu’une entreprise impliquée dans une activité risquée.
Dans des circonstances normales, ce risque variable se reflète dans le rendement. Il s’agit du montant du profit que le détenteur réalisera en conservant l’obligation jusqu’à sa date de remboursement. Celui-ci est initialement déterminé par le prix d’émission de l’obligation, bien que les investisseurs individuels qui l’achètent plus tard auront un rendement différent en fonction du prix convenu dans leur transaction spécifique. Dans la plupart des cas, quelqu’un qui parle du rendement de l’obligation signifiera le rendement moyen disponible pour les personnes qui achètent une obligation au taux actuel du marché. Le rendement sera généralement plus élevé pour les obligations classées comme plus risquées.
Le trading matriciel consiste à surveiller le rendement de différents types d’obligations et à trouver des situations où la différence entre les rendements ne suit pas un modèle standard. Les personnes qui utilisent le trading matriciel partent du principe que cela est dû à un facteur temporaire, tel qu’une entreprise faisant défaut sur une obligation et provoquant la panique parmi les détenteurs d’autres obligations similaires, et finira par se corriger. Ces investisseurs tenteront d’en profiter soit en achetant, en vendant ou en échangeant des obligations. Parfois, l’objectif est de gagner de l’argent de cette façon, mais dans de nombreux cas, l’objectif est simplement d’obtenir une obligation qui offre un rendement inhabituellement élevé compte tenu du risque inhérent.