L’équivalence de rendement a à voir avec l’équilibre requis entre le rendement obtenu sur un investissement imposable et le montant réalisé sur le rendement libre d’impôt offert sur une obligation. Parfois appelé rendement imposable équivalent, le concept sous-jacent à l’équivalence de rendement consiste à créer une situation dans laquelle le montant du profit réalisé à partir d’un investissement soumis à l’impôt est compensé par le profit réalisé par l’obligation. Ce faisant, l’impact global du paiement de l’impôt sur l’investisseur est minimisé.
Le contrôle de l’équivalence des rendements dans ce type d’arrangement implique de faire des choix appropriés dans la sélection des obligations municipales et sur d’autres types d’investissements soumis à l’impôt. Idéalement, le rendement de l’obligation sera suffisant pour couvrir les impôts qui sont évalués pour l’investissement imposable tout en réalisant un petit profit. Cette utilisation du rendement exonéré d’impôt contribue à maintenir la valeur globale du portefeuille d’investissement stable.
En créant ce type d’équivalence de rendement, l’investisseur bénéficie également de quelques autres avantages. Premièrement, l’utilisation du rendement de l’obligation municipale aide à couvrir les taxes applicables, ce qui libère à son tour d’autres ressources financières à utiliser avec d’autres investissements. Deuxièmement, la compensation aide à maintenir un équilibre entre les investissements à faible risque et les autres types, puisqu’une obligation est considérée comme un investissement à faible risque. Enfin, le caractère prévisible de l’obligation municipale permet à l’investisseur de faire des projections sur la performance future de l’ensemble du portefeuille, en utilisant ces éléments stables pour se faire une bonne idée du montant minimal de rendement qui peut être attendu.
Étant donné que les conditions du marché peuvent changer rapidement avec des investissements qui ne sont pas aussi stables que les obligations municipales, le ratio d’équivalence de rendement au sein d’un portefeuille individuel changera lorsque les conditions du marché changeront. Lorsque les indicateurs de marché prédisent un changement qui affectera plusieurs titres du portefeuille, il est judicieux de calculer l’équivalence de rendement qui serait présente si les prévisions se réalisaient. Ce faisant, l’investisseur peut décider quoi acheter ou vendre afin de maintenir un taux d’équivalence de rendement souhaité.