Un écart de rendement est une stratégie d’investissement qui implique la comparaison de deux émissions obligataires différentes qui partagent une même durée jusqu’à l’échéance. Le but du calcul de l’écart de rendement est d’aider l’investisseur à déterminer quelle émission obligataire serait le meilleur investissement. Il existe quelques facteurs clés qui contribuent à influencer la détermination de l’écart de rendement.
Premièrement, il y a le pourcentage de rendement réel de chacune des obligations. Celui-ci sera calculé en tenant compte de la possibilité d’une date de rachat anticipée sur les obligations ainsi que de projections basées sur l’atteinte de la pleine échéance des deux obligations. Selon le prix d’achat, le taux de rendement des intérêts et la stabilité générale du souscripteur de l’obligation, un pourcentage de rendement peut en fait être meilleur pour une obligation qui ne semble pas être la meilleure option à première vue.
Ensuite, il y a la question de l’offre et de la demande sur le marché général. Existe-t-il des facteurs périphériques qui auraient un impact sur la valeur de l’une ou des deux obligations avant qu’elles n’arrivent à échéance ? Si tel est le cas, l’écart de rendement peut révéler que la meilleure stratégie consiste à opter pour une émission obligataire qui démontre une stabilité pour résister aux tendances du marché et même à des facteurs imprévus, tels que des catastrophes naturelles.
Enfin, il y a la question de la cote de crédit associée aux actifs sous-jacents qui soutiennent les obligations. Les rendements peuvent être touchés en cas de variation de la valeur des titres de créance. Bien que ce ne soit pas souvent le cas avec les obligations, c’est une considération que tout investisseur de longue date voudra étudier avant d’aller de l’avant avec l’achat de l’émission obligataire.
La raison sous-jacente de l’utilisation d’un écart de rendement est d’obtenir le rendement le plus élevé sur un investissement obligataire, tout en restant dans la zone de confort de l’investisseur en ce qui concerne le risque. Une fois que l’investisseur a déterminé l’écart de rendement des deux obligations considérées, il est possible de décider si une ou même les deux opportunités d’investissement représentent des rendements acceptables à des risques acceptables.