Parfois appelé fonds d’amortissement, un fonds d’achat est un type de fonds financier créé spécifiquement comme ressource pour l’achat de titres qui sont actuellement inférieurs à la valeur nominale ou à la valeur initialement attribuée à ces actions. Un fonds de ce type est maintenu par l’émetteur des titres et est utilisé pour racheter un nombre prédéterminé d’actions dans le cas où l’action se négocie en dessous du prix identifié par action. Cette stratégie n’est pas rare avec les offres d’actions privilégiées et contribue à réduire le degré de risque porté par les investisseurs, puisque ces actions doivent être rachetées à la valeur nominale et non à la valeur de marché actuellement inférieure.
Il est important de noter que la constitution d’un fonds d’achat ne signifie pas que l’émetteur doit racheter toutes les actions émises si la valeur marchande tombe en dessous du prix par action qui s’appliquait au moment de l’émission. Lorsque ce type de modèle financier est utilisé, il est typique d’identifier un nombre spécifique d’actions qui doivent être rachetées. Dans certains cas, il existe des réglementations gouvernementales imposées par un organisme de réglementation national qui exigent que l’émetteur tente d’abord d’acheter des actions actuellement offertes sur le marché, puis se tourne vers des investisseurs qui ne négocient pas actuellement des actions, si cela est nécessaire pour se conformer aux dispositions de la fonds d’achat.
Il existe également des situations dans lesquelles une stratégie de fonds d’achat peut être utilisée dans d’autres contextes d’investissement. Par exemple, ce type de protection des investisseurs est parfois inclus dans les actes obligataires. Si les actifs sous-jacents associés à l’obligation tombent en dessous d’une certaine valeur de marché, les émetteurs sont tenus de racheter un nombre fixe de ces actions et de protéger ainsi les intérêts des détenteurs d’obligations. Tout comme pour les offres d’actions, le fonds d’achat dans ce contexte permet de s’assurer que les investisseurs récupèrent au moins leur investissement initial, même s’ils ne gagnent finalement aucun type de rendement.
Bien qu’un arrangement de fonds d’achat protège les intérêts des investisseurs, la stratégie a le potentiel de créer de graves problèmes financiers pour la société qui émet les titres concernés. Le potentiel de problèmes augmente à mesure que la valeur marchande des actions continue de diminuer. Bien que le fait de limiter le nombre d’actions devant être rachetées à leur valeur nominale contribue à limiter jusqu’à un certain point les difficultés de l’émetteur, de fortes baisses de la valeur marchande sont parfois difficiles à compenser et pourraient miner la stabilité financière de la société. Lorsque cela se produit, la possibilité que les investisseurs subissent des pertes à long terme devient plus probable.