Les fonds vautours sont des fonds de couverture ou de capital-investissement qui impliquent la stratégie d’investir dans la dette. Généralement, l’entité qui émet le fonds vautour est considérée comme étant en situation de faiblesse, voire proche de la faillite. Le concept peut être appliqué à une entreprise commerciale qui devrait faire faillite sous peu, ou peut également faire référence à une dette émise par une nation. Parfois appelés fonds de situation spéciale ou dette en difficulté, l’idée derrière ce type d’investissement est de permettre à l’investisseur de récupérer les restes une fois que l’entité a échoué, de la même manière qu’un vautour s’empare d’une carcasse morte.
Il existe plusieurs raisons pour lesquelles les investisseurs peuvent choisir d’investir dans un fonds vautour. Comme pour tous les types d’investissement, l’objectif est de réaliser un profit. Les fonds vautours ont tendance à être disponibles pour relativement peu d’investissements, mais ont l’avantage de donner aux investisseurs l’accès à des actifs qui peuvent être réclamés pour récupérer la perte une fois que la société émettrice fait faillite. Souvent, la valeur de ces actifs dépassera l’investissement initial, permettant à l’investisseur d’obtenir un rendement.
Un autre avantage du fonds vautour est que la détention de l’investissement peut permettre à l’investisseur de réaliser un profit si l’entité subit une reprise imprévue. Cela peut se produire en raison d’un rachat de la société, ou même d’une réorganisation qui permet à l’entreprise de recommencer à fonctionner avec un profit. Dans les deux cas, les investisseurs de fonds vautours se retrouvent avec un rendement accru sur leur investissement initial.
Le concept de fonds vautour peut également être utilisé avec la dette d’une nation souveraine. Bien que relativement rare avant le milieu du XXe siècle, cette approche est devenue plus viable à mesure que les nations cherchaient des moyens de restructurer la dette existante et d’éviter les sanctions dues aux soldes impayés sur les dettes commerciales. Au fil des ans, diverses stratégies visant à convertir ce type d’investissement en quelque chose qui est plus susceptible de générer des revenus pour les investisseurs ont été développées, l’idée des obligations Brady en étant un bon exemple.
Bien qu’il existe encore des situations dans lesquelles les investisseurs optent pour une option de fonds vautour avec l’idée de plaider la dette et de récupérer les actifs pour réaliser un profit, de nombreux investisseurs ont une idée différente. De plus en plus souvent, les investisseurs achètent la dette dans le but de permettre à l’entité de se redresser et d’obtenir un rendement plus élevé au fil du temps. Parfois, cela peut être dû aux attentes selon lesquelles les changements dans l’économie et le marché de la consommation entraîneront une augmentation drastique de la demande pour les biens et services offerts par l’émetteur de la dette. Il peut également y avoir une anticipation d’une prise de contrôle ou d’un rachat par une entité financièrement sûre qui convertira le fonds vautour en un autre type d’investissement qui a un potentiel à long terme de générer un rendement.