Un investissement axé sur le passif est un système de gestion d’actifs destiné à couvrir tous les coûts associés à l’investissement. Cela s’ajoute à la pratique habituelle consistant à s’efforcer d’obtenir les meilleurs rendements. Il est couramment utilisé avec les fonds de retraite et les pensions. L’objectif d’un investissement axé sur le passif est de gérer les actifs en gardant à l’esprit les coûts actuels et futurs.
Il est plus courant d’utiliser un investissement axé sur le passif avec les régimes de retraite. C’est notamment le cas des régimes à prestations définies, qui versent à l’employé une prestation à vie dès le début de la retraite. Ces plans peuvent générer des frais importants au fil du temps, en particulier pour les employés de haut rang qui ont les pensions les plus élevées. Si une mesure telle qu’un investissement motivé par le passif n’est pas prise, une pension pourrait finir par être sous-financée.
Au cœur de l’investissement axé sur le passif se trouve un calcul qui détermine les coûts futurs du fonds. Cela donne au gestionnaire de fonds une idée du type de gains qui seront nécessaires pour couvrir les coûts. Ensuite, un investisseur saura quel montant d’argent doit être investi et comment élaborer une stratégie d’investissements futurs. De nombreux plans auront également une couverture des taux d’intérêt, car cela peut aider à gérer les pertes sur un investissement en raison des changements de taux.
Une stratégie d’investissement typique axée sur le passif comprendra plusieurs éléments communs. Un facteur clé est que les investissements à faible rendement tels que les obligations ou les marchés monétaires préservent les liquidités nécessaires pour les passifs actuels et futurs. Dans certains cas, des liquidités peuvent être déposées et, à l’aide de swaps de taux d’intérêt, elles seront finalement converties en un taux fixe.
Un autre aspect de la stratégie d’investissement axée sur le passif consiste à segmenter divers investissements afin de mieux estimer les coûts futurs. Essentiellement, il s’agit du processus de séparation des investissements à court et à long terme afin qu’ils puissent chacun atteindre leur plein potentiel. En effet, il est plus facile d’estimer les coûts futurs lorsque les actifs sont essentiellement gelés, mais s’il n’y a pas de mouvement, il n’est pas possible de maximiser les rendements. Ainsi, la segmentation permet un certain mouvement dans certains domaines, tandis que d’autres segments sont prêts pour les estimations des coûts futurs.
La gestion d’un investissement axé sur le passif peut également inclure l’évolution des attentes vers une réduction du rendement des actifs (ROA). Cela signifie généralement que certains investissements en actions peuvent devoir être déplacés vers des obligations. Les coûts associés à ces changements devront généralement être compensés par une augmentation des dépenses en espèces de l’investisseur.