Un rachat par emprunt est l’acquisition par une entreprise d’une autre entreprise en utilisant une somme importante d’argent emprunté pour couvrir le coût d’acquisition. Les actifs de la société acquise sont souvent utilisés comme garantie pour les prêts, avec les actifs de la société acquéreuse.
Qu’est-ce qu’un exemple de rachat à effet de levier ?
Les rachats qui sont financés de manière disproportionnée par la dette sont communément appelés rachats par emprunt (LBO). Les sociétés de capital-investissement utilisent souvent les LBO pour acheter puis vendre une entreprise à profit. Les exemples les plus réussis de LBO sont Gibson Greeting Cards, Hilton Hotels et Safeway.
Un rachat avec effet de levier est-il bon ?
Les rachats à effet de levier (LBO) ont probablement eu plus de mauvaise publicité que de bien car ils font de belles histoires pour la presse. Cependant, tous les LBO ne sont pas considérés comme prédateurs. Ils peuvent avoir des effets à la fois positifs et négatifs, selon le côté de l’accord sur lequel vous vous trouvez.
Quels sont les risques du LBO ?
Le vrai risque d’un rachat par emprunt est la pression financière que la dette exerce sur l’entreprise. Si un événement imprévu se produit, il est possible que tous les investisseurs perdent la totalité de leur participation dans la transaction. Les rachats dépendent également de calculs précis des flux de trésorerie futurs nécessaires pour satisfaire les créanciers.
Quels sont les avantages des rachats par emprunt ?
Les LBO présentent des avantages évidents pour l’acheteur : ils dépensent moins de leur propre argent, obtiennent un meilleur retour sur investissement et aident à redresser les entreprises. Ils voient un rendement des capitaux propres plus important qu’avec d’autres scénarios de rachat, car ils peuvent utiliser les actifs du vendeur pour payer le coût de financement plutôt que les leurs.
Comment fonctionne un rachat à effet de levier ?
Un rachat par emprunt (LBO) est l’acquisition d’une autre entreprise en utilisant une somme importante d’argent emprunté pour couvrir le coût d’acquisition. En d’autres termes, les actifs de la société cible sont utilisés, avec ceux de la société acquéreuse, pour emprunter le financement nécessaire qui est ensuite utilisé pour acheter la société cible.
Pourquoi les critiques désapprouvent-ils les rachats par emprunt ?
Les détracteurs des rachats par emprunt soutiennent que ces transactions nuisent à la compétitivité à long terme des entreprises concernées. Premièrement, il est peu probable que ces entreprises aient remplacé les actifs d’exploitation puisque leur trésorerie doit être consacrée au service de la dette liée au LBO.
Qu’est-ce que le processus de rachat ?
Un rachat implique le processus d’acquisition d’une participation majoritaire dans une autre société, soit par achat pur et simple, soit par l’obtention d’une participation majoritaire. Les rachats se produisent généralement parce que l’acquéreur est convaincu que les actifs d’une entreprise sont sous-évalués.
Qu’est-ce qui fait un bon candidat LBO ?
Un candidat LBO est considéré comme attractif lorsque les caractéristiques de l’entreprise présentent une trésorerie durable et saine. Des indicateurs tels que l’activité sur les marchés matures, la demande constante des clients, les contrats de vente à long terme et la forte présence de la marque signifient tous une génération de flux de trésorerie stable.
Qui est responsable de la dette dans un LBO ?
L’acheteur garantit cette dette avec les actifs de la société qu’il acquiert et celle-ci (la société acquise) assume cette dette. L’acheteur met en place une très petite quantité de capitaux propres dans le cadre de son achat. Typiquement, le ratio d’un achat LBO est de 90% de dette pour 10% de fonds propres.
Quel est le plus gros LBO de l’histoire ?
Le plus grand rachat par emprunt de l’histoire était évalué à 32,1 milliards de dollars, lorsque TXU Energy est devenu privé en 2007.
Quelle est la différence entre LBO et MBO ?
Le LBO est un rachat par emprunt qui se produit lorsqu’un étranger arrange des dettes pour prendre le contrôle d’une entreprise. Le MBO est un management buy-out lorsque les dirigeants d’une entreprise achètent eux-mêmes les parts d’une société et sont ainsi propriétaires de l’entreprise. Dans le MBO, la direction investit son propre argent pour prendre le contrôle, car les actionnaires le souhaitent ainsi.
Pourquoi la dette est moins chère que les fonds propres ?
La dette est moins chère que les actions car les intérêts payés sur la dette sont déductibles d’impôt et les rendements attendus des prêteurs sont inférieurs à ceux des investisseurs en actions (actionnaires). Le risque et les rendements potentiels de la dette sont tous deux plus faibles.
Comment est calculé le LBO ?
4. Calculez le flux de trésorerie disponible à effet de levier cumulatif (FCF).
Commencez par l’EBT (affecté par l’impôt), puis ajoutez les dépenses non monétaires (D&A).
Soustraire les dépenses en capital (Capex).
Soustrayez l’augmentation annuelle du fonds de roulement d’exploitation pour obtenir le Free Cash Flow (FCF).
Calculer le Free Cash Flow cumulé pendant la durée du LBO.
Comment financer un LBO ?
Les obligations et private notes peuvent être une source de financement pour un LBO. Une obligation est un titre de créance qu’une entreprise peut émettre et vendre à des investisseurs. Les investisseurs paient en espèces à l’avance la valeur nominale de l’obligation et, en retour, sont payés, un taux d’intérêt jusqu’à la date d’échéance ou l’expiration de l’obligation.
Que sont les phrases d’achat ?
Exemple de phrase de rachat L’acquisition du club de football de Manchester United au printemps 2005 est un exemple de rachat par emprunt. Rachat par les salariés : les salariés d’une entreprise déjà en activité se regroupent pour racheter l’actuel propriétaire.
Comment savoir si une entreprise est un bon candidat LBO ?
Caractéristiques d’un bon candidat LBO
Des flux de trésorerie d’exploitation solides et prévisibles avec lesquels l’entreprise à effet de levier peut assurer le service et rembourser la dette d’acquisition.
Mature, stable (non cyclique) et peut-être même ennuyeux.
Entreprise et produits bien établis et position de leader dans l’industrie.
Que devient l’encaissement d’un LBO ?
Dans un rachat par emprunt, ou LBO, l’entreprise ou l’entité acquéreuse utilise les liquidités et autres titres très liquides du bilan de la cible pour rembourser la dette de l’acquisition. Ironiquement, pour acquérir une entreprise avec ses propres liquidités, la cible doit avoir un bilan solide et un historique stable de succès.
Qu’advient-il de la dette existante dans un LBO ?
Plus de vidéos sur YouTube Pour la plupart, la structure du capital existant d’une entreprise n’a PAS d’importance dans les scénarios de rachat par emprunt. En effet, dans un LBO, la société de capital-investissement remplace complètement la dette et les capitaux propres existants de l’entreprise par de nouvelles dettes et capitaux propres.
Qu’est-ce qu’un paiement de rachat ?
Un rachat par les employés (EBO) se produit lorsqu’un employeur offre à certains employés une indemnité de départ volontaire. Un package de rachat comprend généralement des avantages et un salaire pour une période de temps spécifiée. Un rachat par les employés peut également se référer au moment où les employés reprennent l’entreprise pour laquelle ils travaillent en achetant une participation majoritaire.
Est-ce un rachat ou un rachat ?
En finance, un rachat est une opération d’investissement par laquelle les capitaux propres d’une entreprise, ou une part majoritaire des actions de l’entreprise, sont acquis. L’acquéreur « rachète » ainsi les actionnaires actuels de la société cible.
Que se passe-t-il lors d’un rachat d’entreprise ?
Il y a des avantages pour les actionnaires lorsqu’une entreprise est rachetée. Lorsque la société est achetée, elle a généralement une augmentation de son cours de bourse. Un investisseur peut vendre des actions en bourse au prix actuel du marché à tout moment. Lorsque le rachat a lieu, les investisseurs récoltent les bénéfices avec un paiement en espèces.
Quels sont les avantages et les inconvénients du LBO ?
La prémisse du modèle de rachat par emprunt est que la dette fait la majeure partie du travail. Si l’acquisition échoue après l’achat et ne peut pas rembourser la dette, votre entreprise et vos finances personnelles sont en sécurité. Vous ne devez pas l’argent. Parce que l’achat est motivé par l’endettement, un LBO peut donner à votre entreprise des avantages fiscaux.
Comment marche-t-on avec un LBO ?
“Guidez-moi à travers un LBO” en 6 étapes
Calculer le prix d’achat (ou « valeur d’entreprise »)
Déterminer le financement par emprunt et par capitaux propres.
Flux de trésorerie du projet.
Calculer la valeur de vente de sortie (ou « valeur d’entreprise »)
Travaillez pour quitter la valeur du propriétaire (ou « valeur des capitaux propres »)
Évaluer les rendements des investisseurs (IRR ou MOIC)
Pourquoi les managers rachètent-ils ?
Un management buy-out (MBO) est une transaction par laquelle l’équipe de direction d’une entreprise achète les actifs et les opérations de l’entreprise qu’elle gère. La principale raison d’un rachat par la direction (MBO) est qu’une entreprise peut devenir privée dans le but de rationaliser ses opérations et d’améliorer sa rentabilité.