Le rendement de remboursement est le rendement proportionnel qu’une personne qui achète une obligation aujourd’hui recevra si elle détient l’obligation jusqu’à son échéance. Le chiffre comprendra à la fois les paiements d’intérêts effectués sur l’obligation et tout profit ou perte résultant de la différence entre la valeur nominale de l’obligation et le montant que quelqu’un paie pour cela. Le rendement de remboursement est également appelé rendement à l’échéance.
Une obligation est un moyen pour une grande entreprise ou un organisme public de lever des fonds. Il s’agit de vendre l’obligation à un investisseur, puis de restituer l’argent après une durée déterminée. Il y aura généralement des dispositions pour effectuer des paiements d’intérêts pendant la durée, à l’échéance, ou les deux. Les obligations peuvent être vendues entre investisseurs avant leur échéance, le prix variant généralement en fonction de la durée de validité de l’obligation.
Le rendement de remboursement sera souvent comparé au taux du coupon. Il s’agit du taux auquel les intérêts sont payés sur l’obligation par rapport à la valeur nominale. Si le taux du coupon est supérieur au rendement du remboursement, est-il décrit comme une vente à prime ; s’il est inférieur, il se vend à rabais ; et si les deux sont égaux, il est vendu au pair.
Deux éléments composent le rendement de remboursement : le rendement des gains et le rendement des revenus. Le premier est simplement le profit, ou dans de rares cas, la perte qui sera faite de la différence entre le prix payé pour l’obligation et la valeur nominale qui est restituée à l’échéance. Ce dernier est le total des paiements d’intérêts en pourcentage du prix payé pour l’obligation. Ce ne sera pas nécessairement le même que le taux du coupon car, par exemple, une obligation d’une valeur nominale de 100 dollars américains (USD) et un taux de coupon de cinq pour cent paiera 5 USD d’intérêts. Si, toutefois, un investisseur achète l’obligation pour 50 USD, il recevra toujours 5 USD d’intérêts, mais cela représentera un rendement sur le revenu de XNUMX %.
Il existe plusieurs variantes du rendement de remboursement qui s’appliquent à des types particuliers d’obligations. Pour ceux où l’émetteur a le droit de rembourser l’argent plus tôt, le chiffre du «rendement au call» tient compte du fait que moins d’intérêts seront payés si cela se produit. Le « rendement au put » est utilisé pour une situation où le détenteur de l’obligation a le droit de l’encaisser par anticipation. Le « rendement au pire » est utilisé lorsqu’une obligation a une ou plusieurs de ces options et représente le rendement le plus bas possible.