Le risque d’achat correspond au degré de probabilité que l’émetteur d’un titre choisisse de rembourser ce titre plus tôt que prévu. De nombreux types d’obligations sont structurés pour permettre à l’émetteur de rembourser l’obligation de manière anticipée, s’il estime que la décision est dans son meilleur intérêt. Pour les investisseurs, cela signifie être conscient du fait que le rendement de l’investissement peut ne pas être aussi élevé que prévu à l’origine.
De nombreux exemples d’obligations remboursables par anticipation permettent aux émetteurs de rembourser le montant investi dans l’obligation à des moments précis de la durée de vie du titre. Souvent, il y a une période de temps après l’achat initial pendant laquelle l’obligation ne peut pas être appelée. Cela aide à réduire une partie du risque d’appel lié à l’investissement, puisque l’obligation ne peut pas être remboursée immédiatement après son émission, ce qui empêche effectivement l’investisseur d’obtenir un rendement significatif.
Lors de l’examen de toute émission obligataire qui pourrait être remboursée avant l’échéance, il est important de lire les termes et conditions qui s’appliquent à la clause de rachat. Quel est le délai après l’achat pendant lequel l’obligation ne peut pas être appelée ? À quel type de rendement peut-on s’attendre si l’obligation est appelée immédiatement après cette période ? Y a-t-il des indications que des circonstances sont susceptibles de se développer qui inciteraient l’émetteur de l’obligation à racheter l’obligation de manière anticipée ?
Un autre aspect du risque d’achat est que certaines obligations sont configurées pour permettre à l’émetteur de rembourser une obligation actuelle et offrent aux investisseurs la possibilité de réinvestir dans une nouvelle émission obligataire. Avec cette approche, l’investisseur échange essentiellement un titre contre un autre. Cependant, il existe ici un certain degré de risque de réinvestissement, car le taux de rendement du nouveau titre peut ou non être aussi bon que ce que l’investisseur pourrait gagner en encaissant simplement l’obligation appelée et en trouvant un investissement complètement différent.
Bien que les obligations soient considérées comme l’un des investissements les plus sûrs, il est important d’évaluer le risque d’achat et de regarder au-delà du rendement auquel on peut s’attendre si l’obligation arrive à échéance. En sachant quand l’obligation peut être appelée et quel serait le rendement si l’obligation était appelée à des moments précis de la vie du titre, il est beaucoup plus facile de décider si l’investissement est vraiment dans le meilleur intérêt de l’investisseur. Bien que ce processus prenne un peu plus de temps à gérer, prendre le temps de considérer le risque d’achat peut aider un investisseur à éviter ce qui pourrait être un mauvais choix d’investissement et à passer à autre chose qui est plus susceptible de générer un rendement plus élevé.