Également connue sous le nom d’obligation à coupon zéro, une obligation à coupons détachés est un type d’obligation dans laquelle l’investisseur achète l’émission à un prix inférieur à la valeur nominale de l’investissement. Une fois que l’obligation arrive à échéance, l’investisseur reçoit la totalité de la valeur nominale de l’obligation. Pendant la durée de l’émission obligataire, aucun coupon n’est émis, ce qui signifie que l’investisseur ne reçoit aucun type de paiements d’intérêts périodiques sur le capital investi lors de l’acquisition du titre. Selon le montant du prix d’actualisation initial, le rendement éventuel d’une obligation à coupons détachés peut être attrayant pour de nombreux investisseurs.
Les entités gouvernementales et les sociétés émettent parfois des émissions d’obligations à coupons détachés afin de générer des fonds pour un projet spécifique. Par exemple, une municipalité peut créer ce type d’émission obligataire dans le but de financer la construction d’un immeuble de bureaux municipal. L’idée est de vendre les obligations à un prix inférieur à la valeur nominale et de retarder le remboursement du principal, de la valeur nominale ou de tout intérêt couru jusqu’à ce que l’instrument atteigne l’échéance. En règle générale, la date d’échéance est fixée après que le projet de construction est terminé et que les locataires occupent l’immeuble. À ce moment-là, les fonds générés par la location d’espaces de bureaux peuvent être utilisés pour indemniser les investisseurs, sans créer de difficultés financières pour la municipalité.
Pour les investisseurs, l’obligation détachée est souvent un moyen de générer un rendement équitable avec relativement peu de risques. La plupart des émissions d’obligations de ce type permettront au moins aux investisseurs de récupérer l’investissement initial plus la différence entre cet investissement et la valeur nominale de l’obligation. Cette idée d’échéance jusqu’à la valeur nominale donne aux investisseurs une bonne idée du type de rendement auquel s’attendre. Dans le même temps, les termes et conditions de l’obligation peuvent également exiger l’accumulation d’intérêts sur l’investissement. Lorsque tel est le cas, l’investisseur recevra finalement un rendement supérieur à la valeur nominale de l’obligation détachée.
Bien qu’une obligation détachée soit considérée comme un investissement à faible risque, il est important d’évaluer la stabilité financière de l’entité qui crée et propose l’émission obligataire. Les investisseurs doivent également déterminer si l’émetteur a un certain type de couverture d’assurance sur l’émission obligataire elle-même qui permettrait aux investisseurs de récupérer au moins leur investissement initial si des circonstances imprévues empêchaient l’émetteur d’honorer l’engagement. Bien que rares, des facteurs tels que des catastrophes naturelles ou des activités politiques qui compromettent la stabilité d’un gouvernement local pourraient avoir un impact négatif sur la capacité de l’émetteur à indemniser les investisseurs conformément au plan initial. Pour cette raison, il est judicieux de s’assurer que l’émission d’obligations à coupons détachés est correctement assurée.