Un ordre non détenu est un type d’ordre d’investissement qui confère à la personne chargée de l’exécution de cet ordre un degré d’autorité pour décider exactement quand agir. Un ordre de ce type peut prendre la forme d’un ordre à cours limité ou d’un ordre au marché, ce qui signifie qu’un courtier ou même un négociateur de parquet peut être le professionnel chargé de prendre une décision sur le moment d’exécution effective de l’ordre. Ce type d’arrangement permet au professionnel d’utiliser son jugement dans l’exécution, vraisemblablement pour que l’investisseur puisse bénéficier des prix les plus avantageux sur le marché.
La référence à un ordre non détenu implique essentiellement que l’investisseur structure l’ordre, puis le remet au négociateur ou au courtier pour qu’il le gère à sa discrétion. À partir de là, le professionnel de l’investissement travaillera selon les directives éventuellement en place en ce qui concerne non seulement le cours acheteur ou vendeur, mais également le délai d’exécution de l’ordre. Une fois entre les mains du professionnel, l’investisseur ne tente généralement pas de détenir ou d’intervenir de quelque manière que ce soit, bien que les réglementations commerciales de nombreux pays qui reconnaissent l’ordre non détenu permettent à l’investisseur d’annuler la directive s’il le souhaite.
L’un des principaux avantages d’un ordre non détenu est la possibilité de placer l’ordre entre les mains d’un courtier ou d’un négociateur de confiance qui possède une connaissance plus approfondie du marché ainsi que des tendances actuelles. Dans cet esprit, l’investisseur est en mesure d’exploiter cette expertise et, espérons-le, de bénéficier de la transaction d’une manière qui n’aurait pas été possible avec un autre type de stratégie d’ordre. Aller avec ce type d’arrangement est particulièrement utile lorsque le courtier a fait ses preuves sur ce marché en étant capable d’identifier et de garantir les meilleures offres possibles pour les clients.
Bien que le concept d’une commande non tenue soit attrayant et puisse souvent entraîner un succès important, il existe certains inconvénients potentiels à prendre en compte. Étant donné que le courtier a le contrôle du moment et du montant de l’exécution de l’ordre, il doit y avoir un haut niveau de confiance de la part de l’investisseur. De plus, les courtiers qui acceptent ce type d’ordres de clients n’assument aucune responsabilité si leurs efforts s’avèrent moins fructueux. À moins que l’investisseur n’ait de solides antécédents avec le courtier ou ne soit en mesure de déterminer que le courtier a un taux de réussite élevé, l’utilisation d’une approche autre que l’ordre non détenu peut être une meilleure stratégie.