En investissement, une couverture de vente fait référence à un dérivé, soit un contrat à terme ou une option, qui prend une position opposée à la position longue d’un investisseur sur une matière première. Si un investisseur ou un producteur de matières premières veut se protéger du risque de fluctuation des prix, il peut acheter une couverture de vente pour compenser le risque de baisse des prix. Semblable à une assurance, une couverture de vente n’élimine pas les risques d’un événement indésirable, mais elle atténue ou compense l’impact de l’événement. Si le prix des matières premières augmente, la couverture de vente limite la rentabilité de l’investissement dans les matières premières, mais si le prix baisse, la couverture de vente limite également le degré de perte sur l’investissement.
Contrairement à l’assurance, cependant, la couverture de vente est soumise à un risque de base. Il s’agit d’une situation dans laquelle l’investissement en matières premières et la couverture ne fluctuent pas dans des directions exactement égales et opposées. La corrélation imparfaite signifie que le degré de perte d’un investissement n’est pas entièrement compensé par les gains de l’autre. Des gains ou des pertes excédentaires peuvent survenir en raison de cette stratégie de couverture.
Par exemple, Joe Citrus, un producteur de jus d’orange, aura environ 15,000 1.10 livres de jus d’orange à vendre en six mois. Le prix actuel du jus d’orange est de 15,000 dollars américains (USD) la livre. Afin d’éviter le risque d’une baisse des prix du jus d’orange, Joe achète un contrat à terme pour la vente de ses 1.10 1.05 livres de jus d’orange à 1,500 USD la livre. Si un mois plus tard, le prix du jus d’orange tombe à 750 USD la livre, Joe subit une perte potentielle de 50 XNUMX USD. La couverture de vente, cependant, gagne XNUMX USD, compensant la perte de XNUMX %.
Pour approfondir l’exemple, imaginez que par la suite, un ouragan frappe une partie de la Floride, anéantissant une grande partie des orangeraies. Selon la loi de l’offre et de la demande, le prix du jus d’orange monte en flèche à 1.50 USD la livre. L’offre de 15,000 22,500 livres de Joe vaut maintenant 6,000 6,000 USD, soit un gain de 1.10 XNUMX USD par rapport au prix deux mois plus tôt. La couverture de vente subit une perte de XNUMX XNUMX USD, en raison de l’accord de Joe de vendre le jus d’orange à XNUMX USD la livre. Dans ce cas, les gains potentiels sur le papier ont été parfaitement compensés par les pertes. Les pertes sur une couverture de vente ne sont réalisées que si le propriétaire vend le contrat plus tôt, donc Joe choisit de ne pas vendre le contrat, le conservant jusqu’à ce que le prix du jus d’orange redescende.
Lors de la mise en œuvre d’une stratégie de couverture de vente, les investisseurs doivent se couvrir avec le nombre correct de contrats. Par exemple, si le Chicago Mercantile Exchange répertorie un contrat à terme pour le bétail à 45,000 200 livres par contrat, un éleveur possédant 1,200 têtes de bétail d’un poids projeté de 90 XNUMX livres chacun devra acheter cinq contrats pour couvrir plus de XNUMX % de son enclos. . En outre, le mois du contrat à terme doit coïncider le plus possible avec la date réelle de la transaction sur le marché afin que le contrat puisse expirer si les prix du marché sont favorables.