Une ex-date, également connue sous le nom de date ex-dividende, est la date à laquelle une action ou un autre titre se vend sur le marché sans aucun dividende déclaré par le conseil d’administration de la société. La date de détachement survient deux jours ouvrables avant la date d’enregistrement, qui est la date à laquelle la société dresse une liste des actionnaires actuels pour le paiement du dividende. Les investisseurs qui achètent des actions à la date de détachement ou après ne recevront pas de dividende déclaré, mais les investisseurs qui achètent des actions avant la date de détachement recevront tous les dividendes dus aux actionnaires. À l’inverse, les vendeurs d’actions recevront des dividendes payables aux actionnaires s’ils vendent les actions à la date ex-dividende ou après. Les journaux indiquent généralement la date de détachement dans les listes d’actions avec un x.
Lorsqu’un conseil d’administration d’entreprise décide de distribuer un dividende, le processus comporte quatre dates clés. La date de déclaration est la date à laquelle la société annonce qu’elle émettra un dividende. Le règlement des achats d’actions nécessite trois jours ouvrables et la société n’aura pas le nom d’un nouvel actionnaire avant trois jours ouvrables à compter de la date de la transaction. La date ex-dividende efface toute confusion qui pourrait autrement exister concernant qui reçoit un dividende lorsque des transactions ont lieu entre la date de déclaration et la date de paiement. Deux jours ouvrables après la date ex, la date d’enregistrement, la société tire une liste de ses actionnaires actuellement cotés, à qui elle envoie ensuite le dividende à la date de paiement, soit environ une semaine après la date d’enregistrement.
Lorsqu’une action se négocie avec le dividende, elle se négocie «dividende cumulé». Bien qu’un investisseur profite immédiatement du dividende s’il achète l’action avant la date de détachement, le paiement du dividende entraînera une baisse assez proportionnelle du prix de l’action après la date de détachement. Par exemple, un paiement de dividende de 10 dollars américains (USD) par action serait accompagné d’une baisse d’environ 10 USD du prix par action. Le montant réel de la baisse varie en raison des différences de taux d’imposition. Le profit immédiat du dividende est donc compensé dans une certaine mesure par la baisse de la valeur du titre par rapport au prix payé avant la date ex-dividende.
La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) est une entité de réglementation qui supervise les transactions entre les concessionnaires, les courtiers en valeurs mobilières et les investisseurs. La FINRA a appliqué une politique différente aux dividendes dont la valeur est supérieure à 25 % de la valeur du titre. Dans ce cas, la date ex-dividende est réputée être le premier jour ouvré suivant la date de mise en paiement. Cette règle empêche une situation dans laquelle le vendeur reçoit la pleine valeur de ses actions pour une vente avant la date de détachement et reçoit également un dividende substantiel, tandis que l’acheteur subit une baisse proportionnellement importante de la valeur des actions après la date de détachement.