Une garantie en capital est une assurance que l’investisseur pourra récupérer tout ou au moins une partie de l’investissement initial, au moment où le véhicule d’investissement arrivera à maturité. Ce type de garantie est généralement accordé par l’institution qui émet le titre et sert à attirer l’attention d’investisseurs qui, autrement, pourraient ne pas être intéressés par l’achat de ce titre. Bien que ce type de garantie ait tendance à réduire le risque que l’investisseur assume, il peut également minimiser le montant du rendement pouvant être attendu du titre.
Une garantie de capital peut prendre différentes formes selon le type d’investissement concerné. Les émissions obligataires sont parfois conçues pour inclure ce que l’on appelle une option obligataire plus, qui comprend l’assurance que l’investisseur récupérera au moins l’investissement initial si l’émetteur choisit d’appeler l’obligation par anticipation. Avec les prêts, la garantie de capital peut être incluse dans ce que l’on appelle une lettre de garantie, assurant essentiellement au prêteur qu’il récupérera au minimum la valeur nominale initiale du prêt, bien qu’aucune promesse concernant l’intérêt appliqué ne soit incluse dans cette garantie. Divers types de garanties similaires à celles-ci peuvent être utilisées dans des situations de capital-risque ou dans tout autre type de transaction où un certain type de rendement avec le principe est prévu à un moment donné dans le futur.
Bien que la garantie de capital assure à l’investisseur qu’au moins une partie de cet investissement initial sera finalement remboursée, il y a un prix à payer pour ce type d’assurance. Souvent, la structure de la garantie impose des limites au rendement potentiel qui peut être gagné par cet investissement initial. Par exemple, une émission obligataire assortie d’une garantie en capital peut porter intérêt à un taux inférieur à celui d’une obligation sans garantie. En outre, cette garantie peut également spécifier un taux d’intérêt différent si l’obligation est appelée par anticipation. Les deux scénarios sont à l’avantage de l’émetteur, puisqu’ils permettent de disposer de plus de fonds pour honorer la garantie si nécessaire, tout en pesant relativement peu sur ses ressources disponibles.
Comme pour tout type d’opportunité d’investissement, les investisseurs doivent examiner attentivement les termes et conditions qui s’appliquent à l’achat de tout titre. S’il existe une garantie de capital incluse dans ces dispositions, il est important de comprendre exactement ce qui est garanti, quels événements doivent avoir lieu pour déclencher la garantie et quel rendement de l’investissement initial et de tout autre rendement peut raisonnablement être attendu. La prise en compte de ces facteurs ainsi que du rendement potentiel de l’investissement si la garantie n’est pas invoquée facilitera grandement le choix des investissements qui correspondent aux objectifs financiers de l’investisseur.