Une obligation en série est un investissement composé de plusieurs obligations qui arrivent à échéance à des dates différentes. Il est émis à un montant total qui est généralement divisé en parts égales pour chaque période d’échéance. Le but de ce type d’investissement est de fournir une source régulière de revenus pendant une certaine période. Ils sont également connus sous le nom de cautionnements à tempérament.
Bien qu’une obligation en série soit composée de plusieurs parties, toutes les obligations qui lui sont associées sont émises en même temps. Le prix est généralement calculé sur la base de la valeur anticipée de l’investissement lorsque l’obligation finale du groupe est arrivée à échéance. Essentiellement, la cotation en fonction du rendement plutôt que du coût est censée fournir une évaluation plus précise de la valeur.
Bien que le prix de base de chaque portion d’une obligation en série soit généralement le même, la valeur de chaque obligation peut varier dans le temps. Avec certains investissements, cela dépend en partie du montant du paiement du coupon. Les coupons sont des paiements d’intérêts réguliers que l’investisseur doit effectuer pendant la durée de vie d’une obligation. Ces paiements dépendent du taux du coupon, un chiffre qui est déterminé en additionnant le nombre de paiements annuels et en les divisant par la valeur nominale de l’obligation. Il existe également certains types d’obligations en série, appelées obligations à coupon zéro, qui n’ont pas ces paiements.
Bien qu’une obligation en série rapportera finalement moins qu’une seule obligation de la même valeur, elle aura également des paiements d’intérêts inférieurs. En effet, la valeur de l’investissement changera à mesure que chaque obligation arrive à échéance et que l’investisseur reçoit le paiement. Par exemple, une série d’obligations de dix ans peut nécessiter des paiements d’intérêts sur le montant total pendant les cinq premières années de l’émission d’obligations, mais ce montant diminuera chaque année à mesure que les obligations individuelles arriveront à échéance.
L’une des utilisations les plus courantes de la caution en série est de financer un projet spécifique. Il est particulièrement populaire dans la construction, comme pour les développements résidentiels. Si la dette associée à un projet est à un niveau constant, l’investissement peut fournir un flux de revenus prévisible, fiable et suffisant pour couvrir les coûts.
Le moment du paiement est une autre raison pour laquelle les obligations en série sont populaires pour financer des projets spécifiques. L’échelonnement des paiements sur plusieurs années permet au constructeur, à l’organisme gouvernemental ou à tout autre gestionnaire de projet de bénéficier d’une source de financement stable au fur et à mesure qu’il tire un revenu du projet fini. Si les dates d’échéance sont correctement programmées, il disposera également de fonds pour rembourser ses dettes une fois le projet terminé.