Les listes de porte dérobée se produisent généralement à la suite d’une fusion ou d’une acquisition d’une société par une autre société. L’une des caractéristiques déterminantes de la cotation déguisée est que l’une des deux sociétés sera cotée en bourse, tandis que l’autre ne l’est pas. En effet, ce processus permet aux deux sociétés d’être cotées en bourse, sans que l’ancienne société non cotée n’ait à passer par les étapes habituelles pour se qualifier. Voici quelques exemples de la façon dont la liste de porte dérobée peut se produire.
L’un des scénarios les plus courants d’une incidence de cotation déguisée est lorsqu’une entreprise a tenté d’être cotée sur diverses bourses, mais n’a pas été en mesure de répondre aux critères nécessaires. La société recherche ensuite une autre société qui a un lien avec le modèle commercial et les opérations de la société, et qui est également répertoriée. Dans certains cas, il peut s’agir d’un fournisseur de la société, voire d’un concurrent.
Une fois la cible identifiée, la société prend des mesures pour prendre le contrôle de l’autre société, créant éventuellement une situation où les deux sociétés fusionnent en une seule entité. La nouvelle entité combinée hérite du statut de cotation sur les différentes bourses et réalise ainsi l’objectif d’être cotée. Dans d’autres scénarios, les deux sociétés continuent de fonctionner de manière indépendante, mais sont liées par l’intermédiaire d’une société holding. Avec ce type d’arrangement, la société non cotée se greffe sur le statut de la société cotée, et atteint ainsi toujours l’objectif d’être cotée en bourse.
Il existe des situations dans lesquelles une société cotée agira également en tant qu’acheteur. Dans des situations de cette nature, l’objectif est généralement d’accroître la présence de l’entreprise en bourse. Cela peut être accompli en acquérant une société non cotée et en utilisant la richesse combinée des deux ensembles d’actifs, obtenir facilement une cotation pour la société nouvellement acquise sans qu’il soit nécessaire d’examiner ou d’évaluer quoi que ce soit.
Le processus de cotation par porte dérobée existe depuis de nombreuses années et est encore souvent utilisé comme stratégie pour accroître la présence d’une entreprise en bourse, soit en apparaissant comme deux entités, soit comme une entité nouvellement combinée. Alors que certains critiques soutiennent que la pratique de l’inscription par porte dérobée est en fait une incitation à encourager les acquisitions agressives, il n’y a pas beaucoup de preuves que l’inscription par porte dérobée a augmenté l’incidence des OPA hostiles ou de tout type d’acquisition qui n’est pas agréable pour les deux sociétés. .