Une obligation à coupon zéro à rendement actuariel est une obligation qui est inhabituelle en ce sens qu’elle ne fournit aucun paiement d’intérêts réguliers à la personne qui la détient. Au lieu de cela, le détenteur d’obligations se voit garantir la valeur nominale de l’obligation lorsqu’elle arrive à échéance. Les obligations sont achetées avec une décote par rapport à leur valeur nominale, car les obligations accumulent des intérêts tout au long de leur durée en fonction d’un taux d’intérêt prédéterminé jusqu’à ce qu’elles atteignent le rendement indiqué à leur échéance. Si une personne détenant une obligation à coupon zéro avec rendement jusqu’à l’échéance tente de la vendre sur le marché secondaire, elle constatera que la valeur de l’obligation sera affectée par les taux d’intérêt en vigueur.
Les obligations sont utilisées par des institutions telles que les entreprises et les gouvernements comme moyen de lever des fonds, tandis que les investisseurs les privilégient car ils reçoivent des revenus fixes pendant qu’ils détiennent ces obligations. Dans le cas d’obligations normales, l’investisseur paiera un montant en principal pour en acheter une, puis recevra des paiements d’intérêts réguliers à un taux prédéterminé connu sous le nom de coupon avant de recevoir éventuellement le remboursement du principal si l’obligation est détenue jusqu’à son échéance. Il existe cependant un type unique d’obligation connu sous le nom d’obligation à coupon zéro à rendement jusqu’à l’échéance qui ne promet aucun paiement d’intérêts réguliers, mais qui peut toujours profiter aux investisseurs.
Bien que les paiements d’intérêts ne soient pas reçus par l’investisseur pendant toute la durée de vie de l’obligation, il est important de réaliser qu’une obligation à coupon zéro à rendement jusqu’à l’échéance implique des intérêts. La différence entre une obligation zéro et les autres est que les intérêts courent. Si l’obligation est détenue jusqu’à l’échéance, les intérêts recevront tous les intérêts courus, qui, ajoutés au paiement de la prime initiale, s’ajoutent à la valeur nominale de l’obligation.
Les intérêts sur une obligation à coupon zéro à rendement jusqu’à l’échéance sont indiqués lors de l’achat de l’obligation et sont généralement composés semestriellement pendant toute la durée de vie de l’obligation. Les investisseurs paient un montant qui est déduit de la valeur nominale pour acheter l’obligation. Cette réduction est basée sur le taux d’intérêt et la durée. À mesure que la durée augmente, la décote augmente également, car l’obligation a plus de temps pour accumuler des intérêts.
Les investisseurs qui achètent une obligation à coupon zéro à rendement jusqu’à l’échéance ont la certitude de savoir exactement ce qu’ils recevront s’ils détiennent l’obligation jusqu’à l’échéance, mais il y a toujours un risque. La hausse des taux d’intérêt dévaluera l’obligation, car les obligations nouvellement émises avec des taux plus élevés ont plus de valeur. Cela peut poser problème aux investisseurs qui tentent de vendre une obligation zéro sur le marché secondaire. Une inflation élevée qui dépasse le taux d’intérêt de l’obligation zéro peut également nuire à sa valeur.