Les obligations-recettes hypothécaires sont des émissions d’obligations qui sont adossées aux revenus générés par la collecte de paiements sur des hypothèques actuellement actives. Cette classe particulière d’obligations est souvent émise par les autorités du logement et des institutions similaires dans de nombreuses villes, ou même par des agences de logement au niveau de l’État. Souvent, ce sont les fonds collectés lors de la vente de l’obligation de revenu hypothécaire qui sont utilisés pour financer les hypothèques associées au projet, une stratégie qui permet effectivement à l’entité émettrice de financer le projet sans engager ses autres ressources.
Un exemple de la façon dont une émission d’obligations hypothécaires peut fonctionner peut être trouvé dans l’établissement d’un parc d’affaires par une ville ou une ville. La municipalité émet le cautionnement pour couvrir les frais d’achat du terrain où le parc résidera. Le terrain est divisé en parcelles ou lots, puis vendu à des entreprises qui construisent sur la propriété et établissent des opérations commerciales. La municipalité détient des hypothèques sur ces ventes et utilise les paiements mensuels reçus des entreprises pour payer aux obligataires leur investissement initial, plus le montant des intérêts spécifiés dans les conditions de l’émission obligataire. Une fois l’émission obligataire entièrement réglée, la ville est libre d’utiliser les fonds restants du projet pour financer divers services publics ou pour lancer un nouveau projet.
Bien qu’il soit possible de structurer les hypothèques qui soutiennent l’obligation-revenu hypothécaire de la même manière qu’une hypothèque conventionnelle peut être structurée, la ligne de conduite normale consiste à utiliser des accords hypothécaires à taux fixe. Choisir d’opter pour une approche à taux fixe plutôt qu’à taux variable pour les prêts hypothécaires adossés permet aux investisseurs d’avoir une meilleure idée du type de rendement à attendre, puisque ce rendement n’est pas soumis aux variations du taux d’intérêt moyen. sur la durée de l’émission obligataire. Dans le même temps, travailler avec des hypothèques à taux d’intérêt fixe simplifie considérablement le processus comptable pour l’émetteur d’obligations.
Comme la plupart des émissions obligataires, une obligation-revenu hypothécaire peut être structurée de manière à fournir des paiements d’intérêts à des moments précis de la durée de vie de l’obligation ou à payer tous les intérêts dus au détenteur de l’obligation à l’échéance. Il existe un certain degré de risque associé à ce type d’émission obligataire, puisque le remboursement de cet instrument de dette dépend du remboursement des hypothèques sous-jacentes. Cependant, ce risque est quelque peu limité par rapport à la volatilité d’autres formes d’investissement. En outre, il n’est pas rare que l’entité qui émet l’obligation gouvernementale ou municipale ait également des plans de secours pour couvrir tout manque à gagner associé à l’émission d’une obligation-revenu hypothécaire.