Une décote de marché est la différence qui se produit lorsque le prix d’achat d’un titre de créance a diminué depuis le moment de son émission initiale. Les remises de marché impliquent parfois des facteurs tels qu’un changement du taux d’intérêt qui s’applique à l’instrument de dette, ainsi que toute modification de la remise d’émission initiale, ou OID. Cela peut conduire à une situation où l’instrument de dette est vendu à un prix inférieur à sa valeur nominale, en particulier lorsque la vente a lieu avant que l’instrument n’arrive à échéance.
La meilleure façon de comprendre une décote de marché est d’envisager l’achat d’une obligation ou d’un autre titre de créance avec une décote d’émission initiale. Les obligations de ce type n’incluent pas de taux d’intérêt déclaré dans les conditions d’achat et ne paient des intérêts aux taux actuels qu’à l’échéance. Les obligations à coupon zéro sont un bon exemple de ce type d’arrangement OID.
Avec une obligation à coupon zéro, une décote de marché se produit si l’obligation présente une base ajustée immédiatement après l’acquisition. En supposant que l’ajustement rend le prix d’émission plus tout escompte d’émission initial accumulé avant l’achat supérieur au prix d’achat, l’investisseur devrait obtenir un rendement supérieur à celui initialement prévu. Cela est particulièrement vrai si les taux d’intérêt se maintiennent pendant toute la durée de l’obligation et que l’investisseur choisit de conserver la propriété de l’obligation jusqu’à l’échéance.
Par exemple, un investisseur achète une obligation à escompte d’une valeur nominale de 2,000.00 1,500.00 $ en dollars américains. Le prix d’achat est fixé à 500.00 XNUMX $ US. Si l’investisseur choisit de conserver l’obligation jusqu’à l’échéance, il réalise un gain de XNUMX USD. Dans le cas où des intérêts sont également appliqués à l’obligation à l’échéance, l’investisseur gagne également ce taux d’intérêt de la date d’acquisition à la date d’échéance. Cette différence est souvent appelée escompte de marché couru, puisque l’appréciation s’accumule sur la durée de vie de l’obligation.
Étant donné que les obligations sont considérées comme l’une des formes d’investissement relativement sûres, de nombreux investisseurs prudents recherchent activement des émissions obligataires susceptibles de générer une décote sur le marché. Ce type de situation peut se produire avec des obligations qui arrivent à échéance en aussi peu que deux ans, ou prendre jusqu’à vingt ans pour arriver à maturité. Comme pour tout type d’activité d’investissement, l’investisseur est libre de vendre l’obligation à tout moment, même si cela signifie souvent réaliser une décote moindre que si l’obligation était détenue jusqu’à l’échéance.