Une opération admissible est un scénario dans lequel une société privée est acquise par une entité plus grande, puis émet des actions qui sont cotées en bourse. Généralement associée à une stratégie parfois utilisée par ce que l’on appelle une société de capital de démarrage, une transaction admissible permet à cette société privée qui est maintenant exploitée en tant que filiale de ce capital de remaniement de ses offres d’actions afin qu’elles soient cotées en bourse. Cette approche peut aider la société de capital de démarrage, qui n’émet pas d’actions par elle-même, à générer des revenus en fonction de la demande pour les actions émises par sa filiale privée.
Pour comprendre comment une transaction admissible se produit, il est nécessaire d’imaginer une société privée qui émet actuellement des actions à un petit groupe d’investisseurs. En supposant que la société est perçue comme ayant un grand potentiel, une société de capital de démarrage acquerra toutes les actions émises en les achetant aux investisseurs, obtenant finalement la pleine propriété de cette société. Étant donné qu’une société de capital de démarrage ne maintient aucun type d’opération commerciale et ne détient que des liquidités, l’exploitation de cette filiale, y compris l’émission d’actions cotées en bourse, devient une source importante de revenus.
Dans les pays qui autorisent ce type de structure d’entreprise, comme le Canada, certaines dispositions sont généralement utilisées pour déterminer si une société de capital de démarrage peut effectivement participer à une transaction admissible. Cela inclut généralement la capacité de gérer l’achat de la société privée en question et la capacité de se conformer pleinement à toutes les réglementations dans les 24 mois suivant l’acquisition. Le non-respect de cette consigne pourrait entraîner la suspension de la négociation des actions émises par la filiale privée, voire l’expulsion totale de la négociation.
Il y a un certain risque associé à une transaction admissible. La société de capital de démarrage assume le risque que l’intérêt public pour la société acquise et ses options d’achat d’actions publiques ne soit pas aussi élevé que prévu, ce qui entraînerait une baisse du prix demandé par action. De plus, des changements sur le marché pourraient nuire au volume d’affaires de la société acquise, ce qui ferait encore baisser la valeur des actions émises. Lorsque tel est le cas, les dirigeants de la société de capital de démarrage peuvent juger nécessaire de retirer les actions du marché public et de vendre la société afin de minimiser le montant total de la perte.