Une introduction en bourse, ou offre publique initiale, est une méthode basée sur Internet pour ouvrir les offres initiales d’actions d’une société au grand public plutôt qu’aux premiers investisseurs institutionnels et aux grands investisseurs. Il a des coûts inférieurs à ceux d’une introduction en bourse traditionnelle pour l’entreprise, mais il est également probable qu’il se traduise par un cours de l’action inférieur les premiers jours de négociation par rapport à une introduction en bourse traditionnelle. Les avantages d’une vente aux enchères d’introduction en bourse pour l’investisseur moyen sont qu’ils permettent aux investisseurs modestes d’entrer au rez-de-chaussée de nombreuses entreprises qu’ils ne seraient autrement pas autorisés à acheter immédiatement. L’investisseur potentiel peut également obtenir l’action à un prix beaucoup plus proche de sa valeur marchande réelle et réelle le premier jour de négociation.
Bien que la méthode d’enchères IPO pour une offre publique initiale semble innovante et d’un grand avantage potentiel pour l’investisseur moyen, l’idée existe depuis au moins les années 1980 et elle a été essayée dans plus de 20 pays différents, puis abandonnée. Certaines grandes réussites qui auraient dû promouvoir l’idée de l’enchère d’introduction en bourse, comme celle menée par Google en 2004, n’ont pas réussi à conduire les dépôts d’introduction en bourse standard vers ce format. Les raisons en sont probablement que le format d’enchères IPO attire un grand nombre d’enchérisseurs novices en ligne qui introduisent des variables imprévisibles dans le résultat de l’enchère, ce qui peut être préjudiciable à la société IPO impliquée.
Cependant, les raisons d’une vente aux enchères d’introduction en bourse sont solides et peuvent éventuellement leur donner le dessus sur une offre d’introduction en bourse traditionnelle. Les introductions en bourse et les enchères standard nécessitent la gestion d’une banque d’investissement pour superviser le processus et en assumer le coût. Ensemble, la banque et l’entreprise étudient le marché et déterminent ce qu’elles croient être une juste valeur marchande pour l’action avant qu’une enchère d’introduction en bourse ait lieu. À partir de cela et des chiffres sur le capital que l’entreprise doit lever, ils fixent un niveau pour le nombre d’actions qui seront vendues et à quel prix. L’avantage d’une vente aux enchères d’introduction en bourse à ce stade est qu’elle offre toute la sécurité d’une introduction en bourse traditionnelle, mais les coûts pour l’entreprise que la banque d’investissement peut facturer sont bien inférieurs pour une vente aux enchères en ligne.
Les introductions en bourse standard nécessitent ce que l’on appelle un road show, où la banque et l’entreprise doivent offrir directement les actions à de grandes sociétés d’investissement, telles que des fonds spéculatifs ou de riches investisseurs individuels. Cela prend du temps et de la coordination quant au nombre d’actions que chaque groupe s’engagera à acheter. L’entreprise doit également offrir le stock à une valeur actualisée pour attirer ces grands investisseurs précoces, de sorte qu’il en résulte moins de capitaux levés pour la croissance de l’entreprise.
Les modifications apportées au format d’enchères IPO pour le rendre plus stable et attrayant pour les entreprises envisageant de devenir publiques incluent la version OpenIPO de l’idée. Avec une enchère OpenIPO, le prix final des actions n’est pas déterminé dans un processus d’appel d’offres en ligne comme c’est le cas avec une enchère IPO standard, mais est plutôt fixé à un prix prédéterminé par action. Des enchères ont toujours lieu pour déterminer qui se voit attribuer des actions, la nouvelle approche étant étroitement calquée sur la manière dont les bons du Trésor américain sont mis aux enchères. La nouvelle méthode OpenIPO a été utilisée pour lancer plusieurs grandes entreprises et pourrait constituer un modèle hybride réussi pour l’introduction en bourse du futur.