Le Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) est un organisme de réglementation aux États-Unis qui supervise le secteur des valeurs mobilières municipales. Il réglemente les entreprises et les banques qui souscrivent, négocient et vendent des titres municipaux en établissant et en maintenant des règles qui doivent être suivies par les concessionnaires. La MSRB s’efforce également de protéger les investisseurs et les administrations municipales en offrant un accès public aux documents sur les valeurs mobilières et en éduquant les investisseurs.
En 1975, le Congrès américain a créé le Municipal Securities Rulemaking Board en réponse à l’expansion rapide du marché des valeurs mobilières municipales. Le Congrès a adopté les amendements à la loi sur les valeurs mobilières de 1975 avec le soutien de la Securities and Exchange Commission (SEC). Bien que la MSRB soit un organisme d’autoréglementation qui établit des règles pour ses propres sociétés membres, elle est toujours soumise à la réglementation de la SEC et doit s’enregistrer auprès de cette autorité.
Afin de réglementer le secteur des valeurs mobilières municipales aux États-Unis, le Municipal Securities Rulemaking Board crée des règles générales et administratives. Les règles générales doivent être suivies par les sociétés de valeurs mobilières municipales et les négociants, par exemple lorsqu’ils donnent des conseils et effectuent des transactions. Les règles administratives définissent la structure de la MSRB ainsi que des détails tels que les règles d’adhésion et les frais. Les règles visent à protéger les investisseurs et les gouvernements municipaux en empêchant la fraude et la manipulation du marché, et elles soutiennent les mécanismes de marché libres et ouverts. La MSRB a la capacité d’ajouter ou de modifier des règles en raison de l’évolution du marché, et des interprétations des règles sont fournies aux sociétés membres sur une base continue.
Les règles générales du Conseil municipal de réglementation des valeurs mobilières établissent les responsabilités des négociants en valeurs mobilières et des transactions. Par exemple, les courtiers doivent divulguer les faits importants concernant les titres avant de conclure une transaction. Ils sont également tenus de procéder à des évaluations de la pertinence des investisseurs et ils doivent facturer des prix justes et raisonnables. De plus, il existe des règles concernant la formation continue des employés du concessionnaire et la gestion des conflits d’intérêts potentiels. Les règles générales contiennent également des politiques de tenue de registres, des exigences de pratique uniforme et la normalisation des règlements commerciaux.
Outre la création de règles, le Conseil de réglementation des valeurs mobilières municipales dispose de nombreux outils pour éduquer les investisseurs. Il recueille des informations sur le marché et le commerce, auxquelles le public peut accéder via le site Web de la MSRB. Les informations comprennent des détails tels que les prix commerciaux historiques et les dates de règlement. De plus, du matériel éducatif comme des fiches d’information sur les valeurs mobilières et des informations à fournir est disponible. Le site Web de la MSRB propose du matériel éducatif gratuit, mais des copies papier de nombreuses publications peuvent être commandées moyennant des frais.