Les obligations municipales exonérées d’impôt sont des titres de créance émis par des municipalités américaines. Les intérêts sur ces obligations sont exonérés d’impôt en tant que revenu par les gouvernements municipaux, étatiques et nationaux. Elles sont généralement émises par des municipalités à l’échelle nationale dans le but de lever des fonds pour des projets d’intérêt public, et leur statut d’exonération fiscale leur donne la possibilité de concurrencer favorablement les obligations émises par de grandes entreprises qui peuvent se permettre de payer de meilleurs taux d’intérêt.
Lorsqu’une administration municipale identifie un besoin public, elle est souvent incapable d’économiser les fonds nécessaires pour répondre au besoin en temps opportun. Si une petite ville doit construire une nouvelle école en raison d’une augmentation de la population, par exemple, il se peut qu’elle n’ait pas suffisamment de fonds de capital mis de côté à cette fin et qu’elle ne puisse pas attendre jusqu’à ce qu’elle le fasse. Pour lever les fonds, elle vendra donc des obligations dont le produit sera dédié à la construction de la nouvelle école.
Les acheteurs potentiels d’obligations municipales exonérées d’impôt sont préoccupés par deux choses : le taux auquel les intérêts seront payés sur les obligations et la capacité de la municipalité à rembourser la dette à temps. Les municipalités ont un avantage à emprunter de l’argent parce que la dette publique est exonérée d’impôt, c’est-à-dire que le revenu d’intérêts qu’elle produit ne peut être considéré comme un revenu aux fins de l’impôt sur le revenu. Cela signifie qu’une personne payant un taux d’imposition effectif de 35 % (fédéral, étatique et municipal combinés) ne recevrait en réalité que 6.5 % d’intérêt sur une obligation de société à 10 %. Cette personne ferait mieux d’acheter des obligations municipales exonérées d’impôt payant 7% que l’obligation d’entreprise à 10% entièrement taxée.
Il y a cependant des limites à l’exonération fiscale. Les acheteurs étrangers d’obligations municipales exonérées d’impôt ne peuvent compter que sur l’exonération de l’impôt fédéral sur le revenu, car l’exonération de l’impôt sur le revenu municipal et étatique ne s’applique généralement que dans l’État dans lequel les obligations sont émises.
Les acheteurs d’obligations municipales exonérées d’impôt sont également préoccupés par la capacité de la municipalité à payer l’obligation. Les obligations municipales exonérées d’impôt sont généralement classées selon la source du remboursement, comme les obligations d’obligation générale, les obligations-recettes et les obligations d’évaluation. Les obligations d’obligation générale sont remboursées à partir du fonds général de la municipalité. Considérées comme les plus sûres des différentes obligations municipales, elles portent le taux d’intérêt le plus bas. Les obligations-recettes sont payées à partir d’un flux de revenus spécifique, souvent du projet que l’obligation souscrit, comme un parking ou une route à péage. Plus risquées que les obligations générales, elles portent un taux d’intérêt un peu plus élevé. Les obligations d’évaluation sont parmi les obligations municipales les plus risquées, car elles sont payées à partir des évaluations prélevées sur les propriétaires fonciers à l’intérieur des frontières de la ville. Par exemple, une caution peut être vendue pour financer des réparations sur les trottoirs d’un quartier et être payée à partir des évaluations prélevées sur les propriétaires du quartier.
Les obligations municipales exonérées d’impôt sont généralement émises en multiples de 5,000 XNUMX dollars américains (USD). Les intérêts sur les obligations à court terme sont généralement payés semestriellement, le principal étant remboursé à la date d’échéance. Les obligations à long terme peuvent être payées selon le même calendrier, ou peuvent être amorties de sorte que chaque paiement semestriel comprend à la fois le principal et les intérêts.