Les obligations consolidées sont des émissions obligataires conçues pour remplacer deux ou plusieurs émissions obligataires antérieures. L’idée derrière une obligation consolidée est de combiner les obligations précédentes d’une manière qui rend l’émission obligataire plus facile à gérer pour l’entité sponsor, et également de profiter d’un meilleur taux d’intérêt. Lorsque l’obligation consolidée est correctement structurée, l’action est généralement considérée comme souhaitable à la fois par le sponsor de l’obligation et par les investisseurs qui détiennent actuellement les obligations précédentes.
Lorsque l’on envisage la création d’une émission obligataire de consolidation, il est possible d’inclure autant d’émissions obligataires existantes que le sponsor le souhaite. Dans de nombreux cas, l’obligation consolidée assume la fonction de seulement deux obligations. Cependant, il n’est pas rare que les municipalités et autres entités émettrices d’obligations créent une option obligataire consolidée qui permet de retirer trois, cinq, voire dix obligations existantes.
Il existe plusieurs bonnes raisons d’envisager la création d’un lien consolidé. Pour le sponsor, il y a l’avantage évident de rationaliser les efforts administratifs nécessaires pour assurer le service de l’émission obligataire. Gérer une obligation est généralement plus facile que de jongler avec plusieurs obligations actives. Selon le nombre d’obligations actuellement en circulation, combiner les obligations existantes en une seule obligation consolidée peut économiser beaucoup de temps et de main-d’œuvre.
Les promoteurs peuvent également considérer l’obligation consolidée comme un moyen idéal de profiter des taux d’intérêt actuels. Si le taux d’intérêt en vigueur est actuellement à un niveau plus favorable qu’au moment où une ou plusieurs des obligations ont été émises, combiner les obligations sous une seule obligation est tout simplement logique. Les économies pour le parrain à long terme peuvent être importantes et valoir le temps et les efforts nécessaires pour consolider les liens.
La possibilité de créer une émission obligataire consolidée dépend du type d’obligations concernées et des conditions d’émission associées aux obligations d’origine. Dans certains cas, le sponsor peut envisager l’option d’un cautionnement consolidé, mais déterminer que l’action ne rapportera pas suffisamment d’avantages pour mériter de passer par le processus.