Lorsque les investisseurs sélectionnent les hedge funds comme investissement, ils misent sur une classe d’actifs qui n’est pas régie par les réglementations les plus strictes, même dans les économies les plus développées. Il existe cependant des structures de fonds spéculatifs en place qui offrent une transparence raisonnable sur la manière dont ces investissements fonctionnent. Bien qu’il n’y ait pas de recette unique pour la conception d’un fonds spéculatif, il existe des piliers communs qui soutiennent ces véhicules d’investissement à travers les différents cycles des marchés financiers. Certains des différents types de structures de fonds spéculatifs sont les sociétés en commandite, celles dont l’administration est externalisée, celles qui utilisent des sociétés de courtage de premier ordre et celles qui se concentrent sur un certain type d’investissements.
De nombreuses structures de fonds spéculatifs incluent une société en commandite, qui est un accord commercial composé d’au moins deux membres. Habituellement, ces partenaires sont le commanditaire et un commandité. Le commandité détient généralement la plus grande part de responsabilité dans le succès ou l’échec de l’entreprise, et la responsabilité du commanditaire est limitée par la taille de son investissement. Les investisseurs institutionnels tels que les grandes banques d’investissement qui allouent de l’argent aux fonds spéculatifs sont considérés comme des commanditaires. De plus, il n’est pas rare que la société de fonds spéculatifs elle-même engage de l’argent dans un ou plusieurs des véhicules de fonds spéculatifs de la société.
Certains fonds spéculatifs, en particulier ceux qui sont de petite à moyenne taille, choisissent de ne pas investir dans l’administration interne des fonds spéculatifs. Cela peut être dû à un manque de main-d’œuvre ou d’autres ressources telles que l’espace ou le temps. Par conséquent, l’administration d’un fonds spéculatif, qui comprend l’exécution de tâches de back-office telles que la comptabilité et la tenue de registres, pourrait être sous-traitée à une société tierce. Les structures de fonds spéculatifs varient en termes de services exacts qu’un administrateur effectuera.
Souvent, les fonds spéculatifs investissent avec des sommes d’argent excessivement importantes, de sorte que les structures de fonds spéculatifs s’appuient sur ce que l’on appelle une société de courtage de premier ordre pour faciliter ces transactions. La société de courtage principale effectue également certaines tâches de back-office liées à la documentation et à la tenue de registres, mais ces parties prêtent également souvent de l’argent à un fonds spéculatif pour financer une transaction selon une structure de frais prédéterminée. Ces fonds empruntés seront ajoutés à une transaction de fonds spéculatifs dans le but de renforcer la taille d’un retour attendu sur un investissement, mais si l’investissement échoue, le fonds spéculatif doit toujours rembourser le courtier principal.
Les structures des fonds spéculatifs peuvent également varier en fonction de la stratégie d’investissement poursuivie par une entreprise. Par exemple, il pourrait y avoir un fonds spéculatif qui se concentre sur les investissements dans l’énergie, auquel cas du personnel spécialisé et des logiciels seront en place pour faciliter cette stratégie. D’autres fonds spéculatifs peuvent être structurés pour investir dans l’immobilier ou les opportunités de crédit, ce qui nécessite un ensemble différent de programmes et de talents pour fonctionner.