Un rendement des obligations du Trésor est le rendement à l’échéance d’une obligation émise par le Trésor américain. Le rendement à l’échéance d’une obligation est le taux d’intérêt implicite par lequel les flux de trésorerie promis d’une obligation sont actualisés. Le rendement des obligations du Trésor est intéressant pour les investisseurs car il donne une image plus claire des attentes que les rendements à l’échéance des obligations d’entreprises. Alors que les valeurs de toutes les obligations d’entreprises intègrent un certain niveau de risque de défaut, le Trésor est supposé être crédible à 100 %.
Une obligation est un titre de créance. L’entité émettrice reçoit le prix que l’investisseur paie pour l’obligation ; en échange, il promet de payer un certain montant à la date d’échéance de l’obligation. Parfois, le contrat obligataire précise également que l’émetteur paiera des coupons périodiques, qui sont essentiellement des paiements d’intérêts sur la dette. Le Trésor émet une gamme de titres. Les bons du Trésor sont des titres qui arrivent à échéance 30 ans après la date d’émission et qui paient des coupons tous les six mois.
Le rendement d’un bon du Trésor est calculé de la même manière que le rendement d’une obligation est calculé. La formule est donnée par Price = C/(1+y) + C/(1+y)2 + … + C/(1+y)T-1 + (C + Par)/(1+y)T. Le prix est le prix du marché de l’obligation. C est le coupon de l’obligation, ou le paiement que l’investisseur reçoit à chaque période. La valeur nominale, ou valeur nominale, est le paiement final de l’obligation, qui est généralement de 1,000 XNUMX dollars américains (USD), et T est le nombre de périodes restantes jusqu’à l’échéance de l’obligation.
Dans la formule ci-dessus, y représente le rendement à l’échéance de l’obligation. Les autres composants de la formule sont tous des quantités connues. Une fois qu’ils sont renseignés, le rendement à l’échéance peut être déterminé à l’aide de la méthode de deviner et de vérifier : vous devinez quel pourrait être le rendement, comparez le prix prévu de la formule au prix réel, ajustez le rendement à la hausse ou à la baisse selon les besoins, et réessayer. Cette méthode prend du temps, c’est pourquoi la plupart des investisseurs utilisent des calculatrices financières pour trouver les rendements obligataires. Ces calculateurs utilisent également la méthode de deviner et vérifier, mais ils itèrent rapidement les essais pour donner une réponse précise.
Les bons du Trésor sont des billets stables et fiables, ils sont donc utilisés comme références dans les discussions sur les facteurs financiers. Les investisseurs se réfèrent souvent à la courbe de rendement des bons du Trésor, un graphique du rendement à l’échéance des bons du Trésor avec différentes dates d’échéance. La forme de ce graphique illustre les attentes des taux d’intérêt futurs qui prévalent sur le marché.