Un écart obligataire fait référence à la différence des taux d’intérêt payés par deux obligations différentes. Les obligations sont une forme de dette qu’un investisseur achète pour recevoir les intérêts payés par l’emprunteur. Les obligations se présentent sous de nombreuses formes différentes, telles que les obligations de sociétés, les obligations d’État et les obligations de pacotille. Les obligations paient différents taux, ou montants d’intérêt, selon le risque associé à l’obligation, et un écart obligataire peut ainsi être utilisé pour évaluer et comparer les taux de paiement de deux obligations différentes.
Une obligation est essentiellement une note ou une dette qu’une personne doit à une autre. Par exemple, les bons du Trésor sont des obligations émises par le gouvernement. Le gouvernement emprunte l’argent des investisseurs qui achètent ces obligations et le rembourse ensuite à un taux d’intérêt fixe selon un calendrier prédéterminé. Le taux de l’obligation est l’intérêt que le gouvernement paie, et la date d’échéance de l’obligation est la date à laquelle le gouvernement doit rembourser le principal et les intérêts, bien que si une obligation n’est pas encaissée à la date d’échéance, l’intérêt continue de s’accumulent au même taux d’intérêt.
Les sociétés peuvent également émettre des obligations et, dans de tels cas, ces obligations sont destinées à la dette des entreprises. Les obligations de sociétés ont généralement un taux légèrement plus élevé que les obligations d’État, car il y a plus de chances que la société fasse défaut, ce qui signifie qu’elle ne remboursera pas l’obligation. Le taux d’une obligation de société est fixé par la cote de crédit de la société. Les sociétés ayant de meilleures cotes de crédit peuvent émettre des obligations à faible taux d’intérêt, mais les investisseurs les achèteront quand même car les risques de défaillance de la société sont plus faibles.
Les obligations de pacotille, en revanche, sont le type d’investissement le plus risqué avec les rendements ou les taux d’intérêt les plus élevés. Les obligations de pacotille sont des achats de dettes d’entreprises qui peuvent ne pas rembourser l’obligation en raison de leur faible cote de crédit. L’écart obligataire entre une obligation d’État et une obligation de pacotille est normalement élevé. Un bon du Trésor peut payer 4%, par exemple, tandis qu’une obligation de pacotille peut payer 10 ou 11% – si l’argent est remboursé.
Les investisseurs peuvent utiliser un spread obligataire pour comparer et évaluer deux obligations. Si une obligation est beaucoup plus risquée que l’autre, l’écart obligataire devrait être élevé pour que l’investissement en vaille la peine. Cela signifie que l’obligation risquée devrait payer un taux d’intérêt plus élevé pour que la prise de risque accru soit un bon pari pour l’investisseur.