Les obligations combinées sont des émissions obligataires qui tirent leur soutien financier de plus d’une source. Souvent, cela comprendra les revenus générés par l’entité émettrice ainsi que les revenus générés par une source préexistante ou un mécanisme mis en place en même temps que l’émission de l’obligation. L’obligation combinée est un format populaire pour l’émission d’obligations municipales.
Le concept du double barillet ou obligation combinée existe depuis un certain nombre d’années. La popularité de l’obligation s’explique en partie par le fait qu’elle offre une meilleure garantie de protection aux investisseurs. Les obligations municipales d’autres types sont soit adossées à la promesse de l’émetteur, soit à un type de plan visant à générer des revenus pendant la durée de vie de l’obligation qui permettront d’honorer l’obligation à l’échéance. L’obligation combinée utilise ces deux approches et représente donc un risque moindre pour l’investisseur.
Un aspect de l’obligation combinée peut être la source secondaire de financement de l’émission obligataire. Dans certains cas, la municipalité peut être en mesure d’emprunter des fonds auprès d’une caisse noire existante. Lorsque tel est le cas, il est entendu qu’emprunter à la source secondaire signifiera rembourser la source une fois que les investisseurs auront reçu la pleine compensation.
Cependant, il faut comprendre qu’un risque moindre s’accompagne d’un taux de rendement plus faible. L’obligation combinée typique est émise avec un taux inférieur à celui des obligations ou des obligations-recettes, car le risque d’échec est minimisé. Pourtant, les taux habituels d’une obligation combinée ont tendance à être meilleurs que le taux d’intérêt gagné sur un compte d’épargne standard ou un certificat de dépôt. Cela signifie que les investisseurs qui souhaitent s’en tenir à des investissements relativement sûrs peuvent trouver l’obligation combinée comme un excellent choix.
Comme toutes les obligations municipales, il est relativement facile d’émettre des obligations configurées comme une obligation combinée. De nombreuses municipalités publient des listes d’émissions d’obligations en cours qui sont disponibles et notent le type d’obligation en cause. De nombreux courtiers qui traitent des émissions obligataires auront également des informations facilement disponibles concernant les offres actuelles d’obligations combinées susceptibles d’intéresser l’investisseur. Les ressources en ligne aideront souvent une partie intéressée à localiser une émission d’obligations combinées qui l’intéresserait.