La plupart des obligations sont émises par un seul garant, mais une obligation conjointe comporte au moins deux garants. De nombreuses entreprises et institutions n’aiment pas absorber le risque d’un lien conjoint, donc cela se fait le plus souvent entre des sociétés mères et des sociétés filles ou par l’intermédiaire de sociétés affiliées. Cette caution est sécurisée, de sorte que le détenteur recevra son argent à moins que tous les garants ne soient à court d’argent et n’aient rien pour payer le détenteur. Si une société de cette coopération fait défaut, toutes les autres sociétés coopérantes doivent utiliser leurs actifs pour payer la valeur de la caution.
La majorité des obligations sont émises et garanties par une seule partie, mais une obligation conjointe comporte plus d’un garant. Dans le même temps, il n’y a généralement qu’un seul émetteur, généralement la société qui demande à d’autres de se porter garants. En plus d’avoir une relation d’affaires, cette alliance peut se produire afin qu’une petite entreprise puisse offrir une obligation garantie même si elle a peu d’actifs ou que toutes les entreprises impliquées obtiennent une part de l’investissement initial de chaque obligation.
Les risques de devenir garant d’un cautionnement commun signifient que la plupart des entreprises refusent de se joindre à une autre entreprise de cette manière, sauf si nécessaire. Lorsqu’une société mère ou une société enfant émet des obligations, l’autre aide souvent à sécuriser l’obligation en devenant garant. Les entreprises affiliées entrent également couramment dans cette relation. C’est parce que les entreprises ont une relation de confiance et, parce qu’elles travaillent déjà ensemble à d’autres fins, ce n’est qu’une autre partie de leur activité.
Sauf dans des circonstances extrêmes, chaque lien conjoint est sécurisé. Cela signifie que si une entreprise a de l’argent pour payer, elle paiera aux investisseurs la valeur de leurs obligations. Les obligations sécurisées ont souvent moins de croissance mais, juste au cas où toutes les entreprises garantissant l’obligation s’effondreraient, les investisseurs devraient toujours être payés quelles que soient les conditions économiques. Les entreprises laissent généralement de l’argent de côté pour payer les frais d’une telle obligation, et il est rare qu’un détenteur d’obligations garanties ne soit pas payé.
L’un des plus gros problèmes liés à la conclusion d’un accord de cautionnement conjoint avec une autre société est le facteur de risque. Bien que cela ne soit pas courant, l’une des entreprises peut être en défaut de paiement. Lorsque cela se produit, toutes les autres entreprises impliquées dans la transaction deviennent responsables du paiement de l’investisseur. Toutes les entreprises sont normalement tenues de payer une partie de cette caution mais, si une ou plusieurs entreprises ne peuvent pas payer leur part, les entreprises restantes finissent par payer plus que prévu.