La théorie monétaire est l’une des idées maîtresses de l’économie. Elle repose sur l’idée que l’offre de monnaie est étroitement liée à la performance d’une économie. La croyance en la théorie monétaire conduit souvent à des politiques monétaires conçues pour contrôler l’offre de monnaie.
La masse monétaire est constituée de toute la monnaie disponible dans l’économie d’un pays. Cela signifie généralement le total de l’argent réel en circulation, plus l’argent sur les comptes bancaires qui peut être retiré sur demande. Cela signifie effectivement que la masse monétaire couvre tout ce qui pourrait être dépensé immédiatement.
Il est largement, mais pas unanimement, accepté que la masse monétaire affecte l’inflation. En effet, si plus d’argent est en circulation, les entreprises pensent qu’elles peuvent exiger des prix plus élevés pour leurs produits et services. Cela fait grimper les prix moyens et réduit le pouvoir d’achat de toute somme ou argent fixe. La théorie monétaire soutient que la masse monétaire affecte également d’autres indicateurs économiques tels que la production et l’emploi.
Il existe plusieurs façons de transformer la théorie monétaire en politique. La plus simple consiste à simplement créer de l’argent, que ce soit en l’imprimant littéralement ou par le biais d’un assouplissement quantitatif, ce qui implique d’augmenter artificiellement le solde de la banque centrale et de l’utiliser pour acheter des actifs aux banques commerciales, augmentant ainsi l’argent dont elles disposent pour les prêts. Ces deux méthodes risquent de créer de l’inflation et d’annuler leurs propres avantages.
La mise en œuvre la plus courante de la théorie monétaire est le contrôle des taux d’intérêt. La banque centrale peut augmenter ou diminuer les taux que les banques doivent payer pour emprunter de l’argent, ce qui affecte généralement directement les taux qu’elles facturent pour les prêts au public et aux entreprises. L’idée est que des taux plus bas signifient que les gens ont plus d’argent qu’ils peuvent ensuite dépenser en biens et services, ce qui stimule les performances de l’économie. Les taux d’intérêt peuvent également être augmentés dans le but de réduire la masse monétaire et de contrer les pressions inflationnistes.
Vers la fin du 20e siècle et au début du 21e siècle, la théorie monétaire est devenue plus largement remise en question. L’une des raisons en était que le lien auparavant étroit entre la masse monétaire et l’inflation semblait moins cohérent. Un autre était qu’aux États-Unis, la politique monétaire était souvent considérée comme n’ayant pas réussi à stimuler l’économie au début du XXIe siècle. Les économistes se demandent encore si ces tendances ont été causées par des événements inhabituels spécifiques ou si la théorie monétaire sous-jacente est erronée.